In questo nuovo corso tratto dal mio Guida completa alla gestione aziendale, Scopriremo insieme cosa valore aggiunto, che è uno dei saldi intermedi di gestione. L'obiettivo: diventare un esperto in gestione e finanza aziendale, rivolto in particolar modo a principianti, manager e imprenditori.
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Definizione di valore aggiunto
Là valore aggiunto (VA) è un saldo di gestione intermedio che mostra il ricchezza lorda creata da un'azienda.
I Saldi Intermedi di Gestione (IMB) sono "sottocategorie" del conto economico: lo scompongono in diversi indicatori, consentendo di interpretare come vengono calcolati l'utile o la perdita e cosa costa di più o di meno all'azienda. Servono sia come strumento per trarre conclusioni da un determinato esercizio finanziario, sia come strumento decisionale.
E tra questi GIS troviamo il valore aggiunto, che corrisponde al nuova ricchezza prodotta durante il processo produttivo dell'azienda, e che quindi traduce il valore aggiunto generati dall'azienda attraverso la sua attività.
Più specificamente, è il differenza tra ciò che l'azienda vende o produce e ciò che acquista da terzi per funzionare. E il risultato darà il quota di ricchezza che verrà distribuita ai dipendenti, agli azionisti, all'amministrazione e ai creditori.
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Quando un'azienda ha più attività o suddivide la sua contabilità per categoria di prodotto o servizio, può quindi eseguire calcoli di valore aggiunto per segmento identificare Quali sono le fonti principali? creazione di valore.
Valore aggiunto e tabella GIS
Il valore aggiunto si trova abbastanza presto nella tabella GIS:
Fatturato (TO)
↓
+ Produzione immagazzinata/fissa
↓
= Produzione dell'esercizio
↓
– Consumo di beni e servizi da terzi
↓
= VALORE AGGIUNTO
↓
– Costi del personale
↓
= Surplus operativo lordo (GOS)
Il valore aggiunto (VA) è quindi una parte del risultato, e una parte che si colloca all'inizio della scomposizione del risultato. Per calcolarlo, lo basiamo sulla produzione del periodo (che include il valore dei beni e servizi venduti, il valore dei prodotti immagazzinati e delle immobilizzazioni), e deduciamo i costi intermedi, ovvero i consumi di beni e servizi da terzi.
Formule a valore aggiunto
In parole povere, la formula per il valore aggiunto è la seguente:
VA = Produzione – Costi intermedi.
Ma nel calcolo del valore aggiunto è fondamentale distinguere tra due tipi di aziende: le aziende commerciali e le aziende industriali.
Valore aggiunto delle società commerciali
Le società commerciali rivendono ciò che acquistano, senza trasformarlo. In questo caso, la formula del valore aggiunto è la seguente:
VA = Utile lordo – Altre spese esterne
Con :
- Margine di profitto lordo = Vendite di beni – Costo dei beni venduti (COGS)
- CAMV = Acquisti di beni – Variazione delle scorte di beni
- E variazione dell'inventario delle merci = inventario finale – inventario iniziale
Per quanto riguarda la variazione delle scorte, ecco alcune spiegazioni aggiuntive per renderle più chiare:
- Se lo stock finale è maggiore dello stock iniziale, ciò significa che la società non ha ancora venduto questo stock aggiuntivo registrato alla fine dell'esercizio finanziario. Tuttavia, il costo del venduto si concentra sul valore dei beni venduti e non presenti in magazzino. Pertanto, in questo scenario, il valore della variazione delle scorte è positivo e viene quindi sottratto dal calcolo.
- Se invece la scorta finale è inferiore alla scorta iniziale, ciò significa che La società ha "venduto" tutte o parte delle sue azioni tra l'inizio e la fine dell'anno fiscale., Il valore di questa variazione viene quindi aggiunto, in quanto rappresenta una quota del costo di acquisto dei beni venduti. Nel calcolo, il valore della variazione delle scorte è quindi negativo, risultando in un'aggiunta anziché in una sottrazione nella formula CAMV.
📌 Esempio numerico (azienda commerciale)
Prendiamo l'esempio di un negozio di abbigliamento, che quindi si occupa di acquisto e rivendita:
- Vendite: €300.000
- Acquisti di beni: € 180.000
- Scorta iniziale: €40.000
- Scorta finale: € 30.000
- Altre spese esterne: € 25.000
Per prima cosa calcoliamo la variazione delle scorte:
Variazione delle scorte = Scorta finale – Scorta iniziale = 30.000 – 40.000 = – €10.000.
Calcoliamo ora il costo di acquisto dei beni venduti:
CAMV = Acquisti di beni – Variazione delle scorte di beni = 180.000 – (30.000 – 40.000) = 180.000 – ( – 10.000) = 180.000 + 10.000 = 190.000.
La variazione delle scorte è pari a -10.000, poiché all'inizio del periodo le scorte erano pari a 40.000, mentre alla fine erano solo 30.000. Abbiamo quindi "venduto" merci per un valore di 10.000 € durante questo periodo, il che rende il calcolo logico.
Successivamente, dobbiamo calcolare il margine di profitto:
Utile lordo = Ricavi – Costo del venduto = 300.000 – 190.000 = 110.000
E infine possiamo calcolare il valore aggiunto:
Valore aggiunto (VA) = Utile lordo – Altre spese esterne = 110.000 – 25.000 = € 85.000
Valore aggiunto delle aziende che producono
Le aziende industriali o quelle che producono beni e servizi (ad esempio: una fabbrica che produce calzini o un panificio che produce pane) hanno una formula di aggiunta di valore leggermente diversa:
VA = Produzione dell'anno – Consumo dell'anno da terzi
Con :
- Produzione = Produzione venduta + Produzione immagazzinata + Produzione capitalizzata
- Consumi intermedi (o consumi nel periodo da terzi) = Acquisti di forniture – Variazione delle scorte di forniture + Altre spese esterne
Qui, a differenza di un'azienda di compravendita, misuriamo il valore aggiunto valorizzando la produzione (attività vendute, immagazzinate e immobilizzate), da cui sottraiamo i consumi di terzi per il periodo dato, quindi infine gli acquisti di materie prime, da cui deduciamo la variazione delle scorte, e a cui aggiungiamo altri oneri esterni.
Ciò che nella formula viene definito "acquisti di forniture" è in realtà l'acquisto di materie prime non ancora lavorate, destinate a produrre il bene o il servizio finale, come la farina nel caso di un fornaio o il tessuto per la fabbrica di calzini.
Per quanto riguarda la variazione dell'inventario, stiamo cercando di determinarlo qui quale parte dello stock è stata "trasformata", quindi "consumata"«. Pertanto, se lo stock aumenta (ad esempio, se lo stock finale > lo stock iniziale e la sottrazione dei due è un valore positivo), Ciò significa che le scorte rimanenti alla fine dell'anno fiscale non sono ancora state consumate (ovvero non sono state trasformate in un prodotto finito). Quindi è necessario sottrarlo consumi intermedi, perché il calcolo dei consumi intermedi mira a per stimare il valore dei beni "consumati"«.
Per rendere il tutto ancora più chiaro, potremmo scrivere la formula in questo modo:
Consumi intermedi = Acquisti di forniture – (Scorte finali – Scorte iniziali) + Altre spese esterne
Pertanto, se la variazione delle scorte è negativa (le scorte finali sono inferiori alle scorte iniziali), la variazione delle scorte verrà aggiunta e non sottratta.
Infine, è importante comprendere che nel caso di un'azienda industriale, che produce e trasforma, si tiene conto del valore della produzione:
- la produzione venduta: simile alle vendite per un'attività di acquisto e rivendita; ;
- produzione stoccata: perché a differenza di una società di compravendita, qui si tratta di valorizzare la produzione stoccata, cioè la merce trasformata che si trova in magazzino, da non confondere con il costo di acquisto delle forniture (quindi delle materie prime non ancora trasformate), che verrà detratto dal calcolo, come avveniva per una società di compravendita; ;
- e produzione capitalizzata: ad esempio, software sviluppato e capitalizzato dall'azienda che aumenta la produzione e quindi la ricchezza dell'azienda, ovvero il suo valore aggiunto.
📌 Esempio numerico (azienda industriale)
Prendiamo l'esempio di una fabbrica di mobili:
- Fatturato: €500.000
- Produzione in stock: + €20.000
- Produzione capitalizzata: 0
- Acquisti di forniture: € 200.000
- Variazione delle scorte di materie prime: +15.000 (scorte finali > scorte iniziali)
- Altre spese esterne: € 50.000
Per prima cosa dobbiamo calcolare il valore della produzione totale:
Produzione totale = Ricavi + Produzione immagazzinata + Produzione capitalizzata = 500.000 + 20.000 + 0 = 520.000
Successivamente, dobbiamo calcolare le spese sostenute durante l'anno fiscale da terzi, in altre parole, i costi intermedi:
Consumi intermedi = Acquisti di forniture ± Variazione delle scorte di forniture + Altre spese esterne = 200.000 – 15.000 + 50.000 = 235.000
Quindi c'era una trappola: la variazione delle azioni è stata indicata nel problema come positiva, perché le azioni sono aumentate (azioni finali > azioni iniziali). Pertanto, se è positiva, Nel calcolo viene sottratto, non aggiunto., Da :
Consumi intermedi = Acquisti di forniture – (Variazione positiva delle scorte) + Altre spese esterne
Se fosse stato negativo, avremmo avuto:
Consumi intermedi = Acquisti di forniture – (– Variazione positiva delle scorte) + Altre spese esterne = Acquisti di forniture + Variazione delle scorte + Altre spese esterne.
Logicamente parlando, se la variazione dell'inventario è positiva, Ciò significa che il titolo è aumentato tra l'inizio e la fine dell'esercizio, e quindi che consumo (comprendere la "trasformazione delle materie prime") da terze parti diminuito tra l'inizio e la fine dell'esercizio, poiché lo stock di materie prime è aumentato invece di essere trasformato.
In altre parole, un Un aumento delle scorte di materie prime significa che è stato acquistato più di quanto consumato/lavorato : SU dedotto quindi questo aumento degli acquisti di forniture per contare solo ciò che è stato effettivamente consumato nel produzione.
Infine, non ci resta che calcolare il valore aggiunto:
VA = 520.000 – 235.000 = 285.000 €
Che corrisponde quindi alla produzione totale meno i consumi intermedi.
Caso di società miste
Un'azienda può sia acquistare beni finiti per la rivendita, sia produrre determinati beni. In questo caso, sarà necessario calcolare il valore aggiunto commerciale e il valore aggiunto industriale, quindi sommarli, senza raddoppiare gli acquisti e deducendo gli altri costi esterni una sola volta. Un esercizio specifico su questo caso è disponibile alla fine del corso.
Riepilogo delle formule
Per aiutarti a ricordare le formule e la logica, ecco un riassunto chiaro.
Società commerciale:
VA = CA − CAMV − Altri oneri esterni
= Ricavi − [Acquisti − (Inventario finale − Inventario iniziale)] − Altre spese esterne
= Ricavi − Acquisti + (Inventario finale − Inventario iniziale) − Altre spese esterne
= Ricavi − Acquisti + Variazione delle scorte − Altre spese esterne
Azienda industriale:
VA = Produzione dell'anno − [Acquisti − (Scorte finali − Scorte iniziali) + Altre spese esterne]
= Produzione del periodo − Acquisti + (Scorte finali − Scorte iniziali) − Altre spese esterne
= Produzione dell'anno − Acquisti + Variazione delle scorte − Altre spese esterne
Per ogni caso (commerciale o industriale), puoi scegliere la versione più adatta a te tra quella con parentesi e quella senza parentesi.
Interpretazione del valore aggiunto
Esistono diversi modi per interpretare il valore aggiunto, il più semplice è quello di mettere in relazione il fatturato con il valore aggiunto, in modo da avere un rapporto confrontabile, ad esempio, con un concorrente o con la media del settore.
Valore aggiunto / Ricavi = Ricchezza lorda creata per euro venduto
Nel commercio al dettaglio, ad esempio, si può avere un rapporto di circa 30%, mentre nel settore dei servizi sarà di circa 70% (perché gli acquisti sono pochi e la quota pagata ai dipendenti è spesso maggiore).
La produttività può essere misurata anche calcolando il rapporto tra valore aggiunto e costi del personale:
VA / Personale
Distribuzione del valore aggiunto
Come abbiamo detto, il valore aggiunto viene calcolato molto presto nella tabella SIG, mentre l'EBITDA, l'utile operativo o l'utile netto arrivano molto più tardi.
Il valore aggiunto viene poi distribuito tra i vari stakeholder, tra cui dipendenti, Stato, istituti bancari, azionisti e anche l'azienda stessa, che può utilizzare parte del valore aggiunto per autofinanziare o ammortizzare determinati asset.
Infine, Il valore aggiunto misura la ricchezza creata dall'azienda che verrà ridistribuita ai vari stakeholder.
La visione macroeconomica del valore aggiunto
Abbiamo visto finora a cosa corrisponde il valore aggiunto a livello microeconomico, cioè a livello di un'azienda.
Valore aggiunto e PIL
In realtà il concetto di valore aggiunto va ben oltre la contabilità aziendale, perché La somma di tutto il valore aggiunto (VA) di un Paese ci permette di calcolare il famoso PIL., il Prodotto Interno Lordo, che misura la ricchezza di un Paese.
A livello nazionale, il Valore Aggiunto corrisponde alla nuova ricchezza creata dagli agenti economici residenti in un territorio in un dato periodo. Viene calcolato esattamente come a livello aziendale, ovvero:
Valore Aggiunto (VA) = Produzione – Consumi Intermedi
Ma qui sommiamo il valore aggiunto di tutte le aziende, di tutti i settori, che dà:
PIL = ∑ Valore aggiunto + imposte sui prodotti – sussidi.
Il PIL ci consente quindi di misurare la ricchezza creata all'interno di un Paese in un dato periodo. La formula del PIL include le imposte pagate sui prodotti (che creano ricchezza a beneficio dello Stato) e sottrae i sussidi, ovvero gli aiuti pubblici che abbassano artificialmente il prezzo di determinati beni.
Scegliere la somma dei valori aggiunti anziché la somma dei valori di vendita serve a evitare di conteggiare i profitti più volte, il che porterebbe a un risultato impreciso. L'obiettivo è evitare doppi o tripli conteggi, quindi si dovrebbe conteggiare solo la produzione di vendita, deducendo i consumi intermedi. Questo ci permette di "neutralizzare" i costi relativi ai fornitori, che hanno un loro valore aggiunto.
L'idea è quella di conteggiare solo il valore creato in ogni fase della filiera produttiva.
Esempio :
| Attività commerciale | Attività | QUELLO | Consumo intermedio | ANDARE |
|---|---|---|---|---|
| A | Produttore di grano | 50 | 0 | 50 |
| B | Mugnaio | 120 | 50 | 70 |
| C | Panettiere | 200 | 120 | 80 |
Valore aggiunto totale = 50 + 70 + 80 = 200 → Rappresenta la ricchezza creata. Se avessimo aggiunto i dati di vendita, avremmo ottenuto 50 + 120 + 200 = 370 (che avrebbe sovrastimato la produzione effettiva).
Ecco perché il PIL si basa sulla somma del valore aggiunto.
Imposta sul valore aggiunto e distribuzione della ricchezza
Il valore aggiunto rappresenta la ricchezza creata da distribuire tra i diversi attori economici. Remunera i fattori di produzione – principalmente lavoro e capitale – ma anche lo Stato (attraverso le imposte sulla produzione), le banche (attraverso gli interessi) e l'impresa stessa, che ne trattiene una quota come margine di profitto. La distribuzione di questo valore aggiunto consente quindi di analizzare il costo del lavoro, il margine di profitto, il livello di indebitamento e la capacità di risparmio delle imprese.
Valore aggiunto e produttività
VA ci permette anche di misurare la produttività complessiva a livello nazionale, un pilastro della crescita a lungo termine.
Produttività del lavoro = Valore aggiunto / Numero di dipendenti
Questa misura consente il confronto:
- Le aziende, come abbiamo visto in precedenza a livello microeconomico; ;
- Settori di attività; ;
- Paesi.
Inoltre, se il valore aggiunto aumenta mentre il numero di salariati e di capitale rimane costante, ciò significa che l'economia del Paese è più efficiente, il che può spiegare la crescita potenziale e il miglioramento del tenore di vita. Questo ci porta al punto successivo.
Imposta sul valore aggiunto e sviluppo economico
Il valore aggiunto (VA) è un indicatore chiave per:
- per analizzare la struttura economica di un paese,
- seguire il passaggio al mercato superiore (industria → servizi ad alto valore aggiunto),
- per misurare l'impatto delle innovazioni,
- confrontare il dinamismo tra regioni o stati.
Ad esempio, paesi come il Giappone, la Germania o la Corea del Sud sono noti per avere industrie sofisticate, il che si traduce in un valore aggiunto elevato rispetto ad altri paesi e, di conseguenza, in salari e PIL elevati.
Conclusione sul valore aggiunto
In sintesi, il Valore Aggiunto è:
✔ il fondamento della misurazione della ricchezza (di un’azienda, di un settore, di un Paese…); ;
✔ la logica fondamentale del PIL; ;
✔ l'indicatore centrale della distribuzione del reddito; ;
✔ uno strumento fondamentale per l'analisi economica (produttività, competitività); ;
Nella finanza aziendale come nella macroeconomia, comprendere il valore aggiunto significa comprendere come la ricchezza viene creata, trasformata e poi distribuita.
Caso di studio finale (con soluzioni)
Prendiamo il caso di un'azienda mista: produzione + acquisto e rivendita
Dati :
- Vendita di merci: € 200.000
- Vendite di prodotti finiti: € 300.000
- Acquisti di beni: € 120.000
- Variazione. Scorte di merci: -€5.000
- Acquisti di forniture: € 150.000
- Variazione. Scorte di magazzino: +10.000 €
- Produzione in stock: +15.000 €
- Altre spese esterne: € 60.000
Calcola il valore aggiunto totale di questa azienda.
Risposte
Per semplificare la comprensione, calcoleremo, da un lato, il valore aggiunto commerciale (VA), legato all'attività di acquisto e rivendita dell'azienda, e dall'altro, il suo valore aggiunto industriale. Pertanto, la voce "Altre spese esterne" di 60.000 € è una voce unica, che sottrarremo alla fine del calcolo per evitare una doppia sottrazione.
Calcolo del valore aggiunto commerciale
Qui ci viene detto che la variazione delle scorte è pari a -5.000 €. Per essere chiari, questo significa che il valore delle scorte finali meno le scorte iniziali è negativo di 5.000 € (le scorte finali sono inferiori alle scorte iniziali di un valore di 5.000 €). Pertanto, per "valutare" queste scorte vendute nel costo del venduto, non dobbiamo sottrarle ma piuttosto aggiungerle, e da un punto di vista puramente matematico, questo è logico poiché A - (-B) = A + B.
COSÌ :
Valore aggiunto commerciale = Vendite – CAMV = Vendite – Acquisti di beni – Variazione delle scorte = 200.000 – 120.000 + 5.000 = 75.000 €.
Calcolo del valore aggiunto industriale
Valore aggiunto industriale = Produzione (immagazzinata, capitalizzata e venduta) – Consumo da terzi = Produzione – (Acquisti di forniture – Variazione delle scorte di forniture) = 300.000 + 15.000 – (150.000 – 10.000) = € 175.000
Calcolo del valore aggiunto totale
Valore aggiunto totale = Valore aggiunto commerciale + Valore aggiunto industriale – Altre spese esterne = 175.000 + 75.000 – 60.000 = € 190.000
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