{"id":5824,"date":"2025-08-04T14:35:29","date_gmt":"2025-08-04T12:35:29","guid":{"rendered":"https:\/\/tulipemedia.com\/?p=5824"},"modified":"2025-11-06T16:01:20","modified_gmt":"2025-11-06T15:01:20","slug":"fr-bfr-definition-exemples","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/fr-bfr-definition-exemples\/","title":{"rendered":"\u8425\u8fd0\u8d44\u672c\uff08WC\uff09\u548c\u8425\u8fd0\u8d44\u672c\u9700\u6c42\uff08WCR\uff09\uff1a\u660e\u786e\u7684\u5b9a\u4e49\u548c\u89e3\u91ca"},"content":{"rendered":"<p>Bienvenue dans ce nouveau cours du\u00a0<a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/cours-gestion-entreprise\/\">Guide complet sur la gestion d\u2019entreprise<\/a>. Ici, nous allons <strong>apprendre<\/strong> les notions de <strong>Fonds de roulement (FR) et un Besoin en fonds de roulement (BFR)<\/strong>, niveau d\u00e9butants, avec pour objectif de nous initier aux rouages de la comptabilit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale et de la gestion d&rsquo;entreprise.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Nous avons appris dans le chapitre pr\u00e9c\u00e9dent <a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/bilan-comptable\/\">en quoi consistait un Bilan comptable<\/a>. Ici, nous allons exploiter ce fameux bilan afin de d\u00e9couvrir deux notions tr\u00e8s importantes \u00e0 comprendre en <strong>finance d&rsquo;entreprise<\/strong> : le <strong>fonds de roulement<\/strong>, et le <strong>besoin en fonds de roulement<\/strong>.<\/p>\n<p>Ce sont des termes que les banquiers, les financiers et les comptables comprennent tr\u00e8s bien, et en tant que d\u00e9cideurs, vous serez susceptibles d&rsquo;\u00eatre amen\u00e9s \u00e0 vous expliquer sur ces ratios lors de votre vie professionnelle. C&rsquo;est pourquoi il est tr\u00e8s important de les int\u00e9grer et de les comprendre.<\/p>\n<h2>Emplois et ressources du bilan fonctionnel<\/h2>\n<p>Les notions de fonds de roulement et de besoin en fonds de roulement sont intimement li\u00e9es \u00e0 la compr\u00e9hension du bilan comptable, et plus pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 la notion d&rsquo;\u00e9quit\u00e9 de ce qu&rsquo;on appelle le <strong>bilan fonctionnel<\/strong> d&rsquo;une entreprise.<\/p>\n<p>Le <strong>bilan fonctionnel<\/strong> est une <strong>relecture du bilan comptable classique<\/strong>, mais nous reviendrons en d\u00e9tails sur la d\u00e9finition pr\u00e9cise d&rsquo;un bilan fonctionnel, et sur la diff\u00e9rence avec un bilan comptable.<\/p>\n<h3>Diff\u00e9rence entre Bilan comptable et Bilan fonctionnel<\/h3>\n<h4>\ud83e\uddfe 1. Le bilan comptable<\/h4>\n<ul>\n<li>\u00c9tabli selon les normes comptables (PCG en France),<\/li>\n<li>Class\u00e9 par liquidit\u00e9 croissante \u00e0 l\u2019actif, et exigibilit\u00e9 croissante au passif,<\/li>\n<li>Sert principalement \u00e0 la comptabilit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale, \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement du r\u00e9sultat, et aux obligations fiscales\/juridiques.<\/li>\n<\/ul>\n<h4>\ud83d\udcca 2. Le bilan fonctionnel<\/h4>\n<ul>\n<li>Repr\u00e9sentation \u00e9conomique et financi\u00e8re de l\u2019entreprise ;<\/li>\n<li>Les postes sont reclass\u00e9s selon leur fonction dans le cycle d\u2019exploitation : investissement, exploitation, financement ;<\/li>\n<li>Permet une analyse de la structure financi\u00e8re, de l\u2019autonomie et de l\u2019\u00e9quilibre de l\u2019entreprise.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Comment passer d&rsquo;un bilan comptable \u00e0 un bilan fonctionnel<\/h3>\n<p>Pour simplifier au maximum, le passage du bilan comptable au bilan fonctionnel se fait par reclassement des masses bilantaires, avec principalement :<\/p>\n<ul>\n<li>L&rsquo;actif, que l&rsquo;on nomme g\u00e9n\u00e9ralement \u00ab\u00a0Emplois\u00a0\u00bb, et qui regroupe :\n<ul>\n<li><strong>l&rsquo;actif immobilis\u00e9<\/strong> que l&rsquo;on renomme g\u00e9n\u00e9ralement <strong>\u00ab\u00a0Emplois stables\u00a0\u00bb<\/strong> ;<\/li>\n<li><strong>les \u00ab\u00a0Emplois circulants d&rsquo;exploitation\u00a0\u00bb<\/strong> ou \u00ab\u00a0Actif circulant d&rsquo;exploitation\u00a0\u00bb qui regroupent principalement les stocks et cr\u00e9ances clients ;<\/li>\n<li>les \u00ab\u00a0emplois circulants hors exploitation\u00a0\u00bb, qui rassemblent principalement des cr\u00e9ances hors exploitation ;<\/li>\n<li>la <strong>tr\u00e9sorerie active<\/strong> (liquidit\u00e9s, caisse, valeurs mobili\u00e8res de placement, etc&#8230;) ;<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li>Le passif, que l&rsquo;on renomme g\u00e9n\u00e9ralement \u00ab\u00a0Ressources\u00a0\u00bb, et qui regroupe :\n<ul>\n<li>le <strong>capital social<\/strong> et les <strong>dettes financi\u00e8res de long terme<\/strong> que l&rsquo;on classe dans les \u00ab\u00a0Ressources stables\u00a0\u00bb ;<\/li>\n<li>le <strong>passif circulant d&rsquo;exploitation<\/strong> qui regroupe les <strong>dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales<\/strong> (hors imp\u00f4t sur le b\u00e9n\u00e9fice), les produits constat\u00e9s d&rsquo;avances ;<\/li>\n<li>le passif circulant hors exploitation, qui rassemble les dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme hors exploitation et les produits constat\u00e9s d&rsquo;avance hors exploitation ;<\/li>\n<li>la <strong>tr\u00e9sorerie passive<\/strong> (d\u00e9couverts, concours bancaires courants, autres financements \u00e0 court terme).<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Dans le bilan fonctionnel, nous avons donc les <strong style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\">emplois<\/strong><span style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\"> (qui correspondent \u00e0 l&rsquo;actif du bilan comptable) et les <\/span><strong style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\">ressources<\/strong><span style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\"> (passif du bilan comptable). Pour bien saisir par la suite ce qu&rsquo;est un fonds de roulement, il est important de rappeler qu&rsquo;il y a une <\/span><strong style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\">\u00e9quit\u00e9 entre l&rsquo;actif et le passif<\/strong><span style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\">, et que <\/span><strong style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\">le passif finance l&rsquo;actif<\/strong><span style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';\"> (donc en language de bilan fonctionnel, les ressources financent les emplois).<\/span><\/p>\n<p>Nous avions vu cela dans <a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/bilan-comptable\/\">le chapitre pr\u00e9c\u00e9dent<\/a>, mais il est toujours bon de le rappeler \u00e0 ce niveau d&rsquo;apprentissage. En pratique, ce principe de passif qui finance l&rsquo;actif se mat\u00e9rialise par la raison de vivre d&rsquo;une entreprise et sur la fa\u00e7on dont elle fonctionne d&rsquo;un point de vue financier.<\/p>\n<p>En effet, une entreprise a pour but de g\u00e9n\u00e9rer des profits, et pour ce faire, <strong>elle va utiliser des capitaux<\/strong> (de l&rsquo;argent mis \u00e0 disposition par des associ\u00e9s par exemple) que l&rsquo;on retrouve au passif et <strong>qui sont des ressources pour financer du mat\u00e9riel, des employ\u00e9s, des brevets, etc&#8230; que l&rsquo;on retrouve \u00e0 l&rsquo;actif<\/strong> et qui sont donc des emplois.<\/p>\n<p>La mise en branle des emplois a pour objectif de <strong>g\u00e9n\u00e9rer du profit<\/strong>, <strong>que l&rsquo;on va ensuite placer au passif<\/strong>, dans les capitaux propres, sous forme de <strong>r\u00e9sultat net<\/strong>, et qui sera in fine revers\u00e9 en dividendes aux actionnaires, ou remis dans l&rsquo;entreprise.<\/p>\n<p>Il y a donc l\u00e0 une sorte de cycle infini de l&rsquo;argent qui circule dans l&rsquo;entreprise, ce qui va nous amener aux notions de fonds de roulement et au besoin en fonds de roulement. Mais avant de rentrer dans le vif du sujet, nous allons tout d&rsquo;abord apprendre \u00e0 classer les comptes selon qu\u2019ils rel\u00e8vent du cycle d\u2019exploitation (c\u2019est-\u00e0-dire tout ce qui circule \u00e0 court terme dans l\u2019entreprise dans le cadre de son activit\u00e9 courante) ou du long terme (c\u2019est-\u00e0-dire les \u00e9l\u00e9ments durables li\u00e9s aux investissements, aux financements stables et \u00e0 la structure de l\u2019entreprise).<\/p>\n<h3>Passif : ressources \u00e0 court terme et \u00e0 long terme du bilan<\/h3>\n<p>Dans le passif du bilan, on distingue deux types de ressources. D&rsquo;une part, le <strong>capital social<\/strong>, apport\u00e9 par les associ\u00e9s d&rsquo;une entreprise, et d&rsquo;autre part, les <strong>dettes<\/strong>, qui sont principalement des cr\u00e9dits accord\u00e9s par les banques, mais aussi des dettes fournisseurs par exemple.<\/p>\n<p>Concernant la distinction entre Capital social et dettes par le cr\u00e9dit, beaucoup d&rsquo;entrepreneurs parlent de d\u00e9veloppement par les lev\u00e9es de fonds (donc en faisant rentrer des actionnaires dans l&rsquo;entreprise, donc dans le capital social) ou par l&rsquo;endettement (via un organisme de cr\u00e9dit qu&rsquo;il faudra donc rembourser, avec les int\u00e9r\u00eats).<\/p>\n<p>Lorsqu&rsquo;un chef d&rsquo;entreprise souhaite s&rsquo;endetter afin de financer son d\u00e9veloppement et profiter de ce qu&rsquo;on appelle l&rsquo;effet de levier (notion que l&rsquo;on abordera dans les prochains contenus du guide), la banque va analyser <strong>la capacit\u00e9 de l&rsquo;entreprise \u00e0 rembourser ses dettes<\/strong> (la solvabilit\u00e9). Cette analyse financi\u00e8re peut entra\u00eener des refus, et les raisons sont souvent incomprises des entrepreneurs. C&rsquo;est justement la raison d&rsquo;\u00eatre de ce guide, qui a pour but de vulgariser la finance d&rsquo;entreprise et d&rsquo;apporter des r\u00e9ponses et potentiellement des solutions \u00e0 ce genre de probl\u00e8me.<\/p>\n<p>Pour revenir au passif, on distingue donc <strong>le capital social<\/strong>, qui constitue <strong>une ressource de long terme<\/strong> apport\u00e9e par les associ\u00e9s, et <strong>les dettes<\/strong>, qui se d\u00e9composent <strong>\u00e0 la fois en ressources de long terme, et \u00e0 la fois en ressources de court terme<\/strong>. Elles incluent :<\/p>\n<ul>\n<li>des ressources stables ou ressources de long terme ou encore capitaux permanents, comme les emprunts bancaires \u00e0 moyen ou long terme ;<\/li>\n<li>ou des ressources instables ou ressources de court terme, comme les dettes fournisseurs, les dettes fiscales et sociales, ou encore les facilit\u00e9s de tr\u00e9sorerie (type d\u00e9couvert bancaire).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Les ressources \u00e0 court terme sont ce qu&rsquo;on appelle du <strong>passif circulant<\/strong> (fournisseurs, charges sociales, TVA due, tr\u00e9sorerie passive\u2026). Elles sont instables ou de court terme par nature car elle n&rsquo;ont pas vocation \u00e0 s&rsquo;inscrire dans la dur\u00e9e sur plusieurs ann\u00e9es, contrairement au capital social ou aux cr\u00e9dits bancaires par exemple. Si l&rsquo;on prend les dettes fournisseurs, on comprend qu&rsquo;il s&rsquo;agit de commandes pass\u00e9es aupr\u00e8s de fournisseurs qu&rsquo;il faudrait r\u00e9gler relativement rapidement. La tr\u00e9sorerie passive (comme le d\u00e9couvert bancaire) est une forme d&#8217;emprunt bancaire qui n&rsquo;a pas vocation \u00e0 rester dans la dur\u00e9e.<\/p>\n<p>Il est donc primordial \u00e0 ce stade de comprendre qu&rsquo;il y a <strong>d&rsquo;un c\u00f4t\u00e9 le capital social et une partie des dettes financi\u00e8res qui constituent les ressources dites stables<\/strong>, et <strong>d&rsquo;un autre c\u00f4t\u00e9 principalement les dettes fournisseurs ainsi que les dettes fiscales et sociales et aussi les dettes financi\u00e8res de court terme qui constituent les ressources instables<\/strong>. C&rsquo;est pr\u00e9cis\u00e9ment cette distinction qui va nous permettre de calculer et de comprendre ce qu&rsquo;on appelle le fonds de roulement.<\/p>\n<h3>Emplois stables et instables du bilan fonctionnel<\/h3>\n<p>Ensuite, dans le bilan fonctionnel, l&rsquo;actif est d\u00e9sign\u00e9 comme nous l&rsquo;avons dis un peu plus t\u00f4t par ce qu&rsquo;on appelle les \u00ab\u00a0emplois\u00a0\u00bb, qui rassemblent <strong>ce que l&rsquo;entreprise fait de ses ressources<\/strong>, dans quoi elle investit. Autrement dit, les emplois d\u00e9signent ce que fait l&rsquo;entreprise de son argent.<\/p>\n<p>Tout comme c&rsquo;\u00e9tait le cas au Passif, on distingue deux grandes cat\u00e9gories d\u2019emplois \u00e0 l\u2019actif :<\/p>\n<p>\u2705 <strong>Les emplois stables<\/strong> (ou immobilisations) : ce sont des <strong>investissements durables<\/strong>, destin\u00e9s \u00e0 rester dans l\u2019entreprise pendant plusieurs ann\u00e9es. On y trouve par exemple :<\/p>\n<ul>\n<li>Le fonds de commerce<\/li>\n<li>Les machines, \u00e9quipements, v\u00e9hicules<\/li>\n<li>Les brevets, logiciels, b\u00e2timents\u2026<\/li>\n<\/ul>\n<p>\ud83d\udd01 <strong>Les emplois instables<\/strong> (ou actif circulant) : ce sont des \u00e9l\u00e9ments \u00e0 <strong>cycle court<\/strong>, qui changent r\u00e9guli\u00e8rement :<\/p>\n<ul>\n<li>Le stock de marchandises ou de mati\u00e8res premi\u00e8res<\/li>\n<li>La tr\u00e9sorerie disponible (en banque ou en caisse)<\/li>\n<li>Les cr\u00e9ances clients (ce que doivent les clients \u00e0 l&rsquo;entreprise)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Reprenons <a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/bilan-comptable\/\">l&rsquo;exemple tir\u00e9 du dernier exercice du cours pr\u00e9c\u00e9dent sur le bilan comptable<\/a> pour bien comprendre la distinction entre le stable et l&rsquo;instable :<\/p>\n<table style=\"width: 100%; border-collapse: collapse; margin-bottom: 1em; border: 2px solid #333; font-family: Arial, sans-serif;\">\n<thead>\n<tr>\n<th style=\"background-color: #1e40af; color: white; padding: 12px; text-align: center; font-size: 1.2em;\" colspan=\"2\">BILAN FONCTIONNEL \u2013 Structure de base<\/th>\n<\/tr>\n<tr>\n<th style=\"background-color: #eff6ff; padding: 10px; border: 1px solid #999; width: 50%; text-align: center;\"><strong>ACTIF<\/strong><\/th>\n<th style=\"background-color: #eff6ff; padding: 10px; border: 1px solid #999; width: 50%; text-align: center;\"><strong>PASSIF<\/strong><\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody><!-- === IMMOBILISATIONS \/ CAPITAUX PERMANENTS === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #dbeafe;\">\n<td style=\"padding: 12px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #1e40af;\">Immobilisations<\/strong><br \/>\n\u2022 Fonds de commerce : <strong>10 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n\u2022 Machine : <strong>5 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<td style=\"padding: 12px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #1e40af;\">Capitaux permanents<\/strong><br \/>\n\u2022 Capital social : <strong>10 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n\u2022 Emprunt bancaire (LT) : <strong>5 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === ACTIF CIRCULANT \/ PASSIF D'EXPLOITATION === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #fefce8;\">\n<td style=\"padding: 12px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #d97706;\">Actif circulant d\u2019exploitation<\/strong><br \/>\n\u2022 Marchandises (stock) : <strong>4 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<td style=\"padding: 12px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #d97706;\">Passif d\u2019exploitation<\/strong><br \/>\n\u2022 Dette fournisseur : <strong>3 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === TR\u00c9SORERIE ACTIVE \/ PASSIVE === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #ecfccb;\">\n<td style=\"padding: 12px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #166534;\">Tr\u00e9sorerie active<\/strong><br \/>\n\u2022 Solde bancaire : <strong>3 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n<em>(VMP, caisse\u2026)<\/em><\/td>\n<td style=\"padding: 12px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #7f1d1d;\">Tr\u00e9sorerie passive<\/strong><br \/>\n<em>(D\u00e9couverts, emprunts CT\u2026)<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<tfoot>\n<tr style=\"background-color: #f3f4f6; font-weight: bold;\">\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; text-align: center;\">Total Actif = <strong>22 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; text-align: center;\">Total Passif = <strong>22 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tfoot>\n<\/table>\n<p><!-- === L\u00c9GENDE P\u00c9DAGOGIQUE === --><\/p>\n<div style=\"background-color: #f0f9ff; padding: 12px; border-left: 5px solid #0ea5e9; margin-top: 1em; font-size: 0.95em;\">\n<p><strong>Structure du bilan fonctionnel :<\/strong><\/p>\n<ul style=\"margin: 8px 0;\">\n<li><strong style=\"color: #1e40af;\">Bleu<\/strong> \u2192 Emplois et ressources <strong>stables<\/strong> (long terme)<\/li>\n<li><strong style=\"color: #d97706;\">Jaune<\/strong> \u2192 Cycle <strong>d\u2019exploitation<\/strong> (BFR)<\/li>\n<li><strong style=\"color: #166534;\">Vert<\/strong> \u2192 <strong>Tr\u00e9sorerie active<\/strong> (liquidit\u00e9s disponibles)<\/li>\n<li><strong style=\"color: #7f1d1d;\">Rouge<\/strong> \u2192 <strong>Tr\u00e9sorerie passive<\/strong> (dettes financi\u00e8res CT)<\/li>\n<\/ul>\n<p><em>Prochainement : calcul du FR, BFR et tr\u00e9sorerie nette.<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p>Maintenant que nous avons saisi la distinction subtile entre ressources stables et instables, et emplois stables et instables, nous allons pouvoir d\u00e9finir ce qu&rsquo;est un fond de roulement.<\/p>\n<h2>Le fond de roulement (FR) : c&rsquo;est quoi ?<\/h2>\n<p>Avant d&rsquo;aller plus en avant et de vulgariser ce que peut signifier le fond de roulement, reprenons tout d&rsquo;abord la d\u00e9finition g\u00e9n\u00e9rique et le mode de calcul :<\/p>\n<p>Le fonds de roulement (FR) est la <strong>diff\u00e9rence entre les ressources stables<\/strong> (aussi appel\u00e9es capitaux permanents) <strong>et les emplois stables<\/strong> (ou actifs immobilis\u00e9s).<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Fonds de roulement = Ressources stables \u2013 Emplois stables<\/strong><\/p>\n<p>Mais alors que repr\u00e9sente le chiffre issu de ce calcul ? En quoi la diff\u00e9rence entre les ressources stables et les emplois stables nous apporte une information sur la sant\u00e9 financi\u00e8re d&rsquo;une entreprise ?<\/p>\n<p>En fait, le r\u00e9sultat de cette diff\u00e9rence (Ressources stables &#8211; Emplois stables) correspond \u00e0 une <strong>marge de s\u00e9curit\u00e9 financi\u00e8re<\/strong>, que je vais d\u00e9cortiquer de fa\u00e7on tr\u00e8s progressive afin que le concept soit bien compris :<\/p>\n<ul>\n<li>Le FR est une valeur (que l&rsquo;on esp\u00e8re positive) et qui est le <strong>surplus disponible de ressources longues<\/strong> (capital social, r\u00e9serves, emprunts \u00e0 long terme\u2026) <strong>une fois les investissements durables financ\u00e9s<\/strong> (machines, fonds de commerce, locaux, etc.) ;<\/li>\n<li>Donc jusque l\u00e0, on comprend qu&rsquo;il s&rsquo;agit de la <strong>diff\u00e9rence entre les ressources stables<\/strong> (au passif) et <strong>les emplois stables<\/strong> (\u00e0 l&rsquo;actif). Comme les ressources stables financent les emplois stables, la diff\u00e9rence restante (que l&rsquo;on esp\u00e8re positive) est donc un surplus financier.<\/li>\n<li>Cette marge de s\u00e9curit\u00e9 financi\u00e8re &#8211; que l&rsquo;on appelle le Fonds de roulement &#8211; permet alors \u00e0 l\u2019entreprise de <strong>financer une partie de l&rsquo;actif circulant<\/strong> (les fameux emplois instables), comme les stocks, les cr\u00e9ances clients, ou encore la tr\u00e9sorerie, dont tout ou partie est d\u00e9j\u00e0 financ\u00e9 par le passif circulant.<\/li>\n<li>En ce qui concerne cet actif circulant : lorsqu&rsquo;une entreprise ach\u00e8te des marchandises, ou attend des r\u00e8glements de la part des clients, les montants relatifs \u00e0 ces enjeux sont situ\u00e9s dans l&rsquo;actif circulant, et <strong>ces montants constituent un besoin de financement<\/strong> (pour acheter les marchandises ou pour pallier \u00e0 l&rsquo;attente d&rsquo;un r\u00e8glement de la part d&rsquo;un client).<\/li>\n<li>Or, cet <strong>actif circulant est normalement d\u00e9j\u00e0 en partie financ\u00e9 par le passif circulant<\/strong> (les fameuses dettes de court terme, <strong>typiquement les dettes fournisseur<\/strong>). En effet, si par exemple on ach\u00e8te des marchandises, on dispose en g\u00e9n\u00e9ral d&rsquo;un d\u00e9lai fournisseur qui nous permet donc de disposer de ces marchandises. Et bien ce d\u00e9lai fournisseur va permettre de financer en quelque sorte cet achat, le temps que l&rsquo;entreprise revende ces marchandises au client final, en faisant si possible une plus-value.<\/li>\n<li>Toutefois, en pratique, le passif circulant (les dettes fournisseurs principalement) <strong>ne permet pas de financer en totalit\u00e9 l&rsquo;actif circulant<\/strong>, particuli\u00e8rement si l&rsquo;entreprise ach\u00e8te beaucoup de marchandises, et qu&rsquo;elle met du temps \u00e0 les revendre (pour prendre un exemple tr\u00e8s simple).<\/li>\n<li>Comme le passif circulant ne suffit pas \u00e0 financer la totalit\u00e9 de l&rsquo;actif circulant, <strong>c&rsquo;est pr\u00e9cis\u00e9ment le Fonds de roulement (qu&rsquo;on esp\u00e8re suffisant) qui va venir couvrir le reste \u00e0 financer<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Donc pour r\u00e9sumer, <strong>les ressources instables<\/strong> au passif du bilan (comme les dettes fournisseurs notamment, qui sont par essence des dettes de court termes) <strong>sont d\u00e9j\u00e0 cens\u00e9es financer tout ou partie des emplois instables<\/strong>. Mais comme cela ne suffit g\u00e9n\u00e9ralement pas, notamment lorsque l&rsquo;entreprise a une activit\u00e9 en croissance ou qu&rsquo;elle est tr\u00e8s active, <strong>on compte sur le fonds de roulement (qui correspond aux ressources stables diminu\u00e9es de l&rsquo;actif immobilis\u00e9, donc les \u00ab\u00a0ressources stables toujours disponibles\u00a0\u00bb en quelque sorte) pour compenser le \u00ab\u00a0reste \u00e0 financer\u00a0\u00bb<\/strong>, et <strong>ce \u00ab\u00a0reste \u00e0 financer\u00a0\u00bb est justement le Besoin en fonds de roulement<\/strong>, ce qui nous am\u00e8ne au point suivant.<\/p>\n<h2>Le Besoin en fonds de roulement (BFR)<\/h2>\n<p>Le Besoin en fonds de roulement (BFR) se calcule comme suit :<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>BFR = Emplois circulants \u2013 Ressources circulantes (hors dettes financi\u00e8res de court terme)<\/strong><\/p>\n<p>Il repr\u00e9sente la somme dont l&rsquo;entreprise a besoin pour financer son actif circulant (les emplois instables), d\u00e9duction faite des ressources circulantes, et hors dettes financi\u00e8res de court terme.<\/p>\n<p>En effet, nous avons dit juste avant que les ressources instables ne suffisent g\u00e9n\u00e9ralement pas \u00e0 financer les emplois instables. <strong>Et ce \u00ab\u00a0manque\u00a0\u00bb se mat\u00e9rialise justement par le Besoin en fond de roulement, donc l&rsquo;argent qui manque pour financer les emplois instables, et que le Fond de roulement (ce qui reste des ressources de long terme une fois qu&rsquo;elles ont couvert les emplois stables) va financer<\/strong>.<\/p>\n<p>Autrement dit, une entreprise saine doit id\u00e9alement avoir un fonds de roulement \u2265 BFR, pour pouvoir financer ce BFR, tout simplement.<\/p>\n<p>Et enfin, <strong>ce qui va rester lorsque le fond de roulement aura fini de financer le besoin en fond de roulement<\/strong>, sera tout simplement de l&rsquo;argent \u00ab\u00a0en plus\u00a0\u00bb, qui pourra alors constituer ce qu&rsquo;on appelle la <strong>tr\u00e9sorerie nette<\/strong>.<\/p>\n<p>Le passif circulant regroupe toutes les dettes \u00e0 rembourser dans l\u2019ann\u00e9e (ou moins d\u2019un an) :<\/p>\n<ul>\n<li>Dettes d\u2019exploitation (li\u00e9es au cycle op\u00e9rationnel) incluses dans le calcul :\n<ul>\n<li>Fournisseurs<\/li>\n<li>Charges \u00e0 payer (salaires, imp\u00f4ts, cotisations sociales)<\/li>\n<li>Autres dettes d\u2019exploitation<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme (exclues du calcul) :\n<ul>\n<li>Emprunts bancaires \u00e0 moins d\u2019un an<\/li>\n<li>D\u00e9couverts bancaires<\/li>\n<li>Part \u00e0 court terme des dettes \u00e0 long terme<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Dans le passif comptable classique, toutes ces dettes apparaissent dans le passif circulant. N\u00e9anmoins, <strong>le calcul du BFR exclut les dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme, car on s&rsquo;int\u00e9resse ici uniquement aux dettes\u00a0li\u00e9es \u00e0 l\u2019exploitation, pas au financement externe.<\/strong><\/p>\n<p>Les dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme sont des ressources externes, donc elles ne r\u00e9duisent pas le besoin de financement op\u00e9rationnel.<\/p>\n<p>C\u2019est pour \u00e7a que la formule du BFR devient :<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>BFR = Actif circulant \u2212 Passif circulant d\u2019exploitation<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">Avec <strong>Passif circulant d&rsquo;exploitation = Passif circulant &#8211; Dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme<\/strong><\/p>\n<p>Pour r\u00e9sumer :<\/p>\n<ul>\n<li>Passif circulant (comptable) = Dettes d\u2019exploitation + Dettes financi\u00e8res CT<\/li>\n<li>Passif circulant utilis\u00e9 pour le BFR du Bilan fonctionnel = Seulement les dettes d\u2019exploitation (hors dettes financi\u00e8res CT)<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Lien entre FR, BFR et Tr\u00e9sorerie nette<\/h2>\n<p>Le FR et BFR sont directement li\u00e9es \u00e0 la tr\u00e9sorerie. En effet, d&rsquo;une part, le FR mesure l&rsquo;exc\u00e9dent de ressources stables apr\u00e8s que ces derni\u00e8res aient financ\u00e9 les emplois stables, et le BFR mesure le besoin de cet exc\u00e9dent afin de financer l&rsquo;activit\u00e9 d&rsquo;exploitation, une fois qu&rsquo;on a d\u00e9duit de l&rsquo;actif circulant, le passif circulant moins les dettes financi\u00e8res de court terme.<\/p>\n<p>A partir de l\u00e0, on peut logiquement en d\u00e9duire que si le FR finance l&rsquo;int\u00e9gralit\u00e9 du BFR, et qu&rsquo;il reste encore un montant disponible, ce dernier correspond tout bonnement \u00e0 la tr\u00e9sorerie nette :<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Tr\u00e9sorerie = FR \u2013 BFR<\/strong><\/p>\n<h2>Tr\u00e9sorerie active, tr\u00e9sorerie passive et tr\u00e9sorerie nette<\/h2>\n<p>Dans le bilan fonctionnel, la <strong>tr\u00e9sorerie active<\/strong> regroupe les <strong>liquidit\u00e9s imm\u00e9diatement disponibles<\/strong> (soldes bancaires, Valeurs Mobili\u00e8res de Placement facilement convertibles en liquidit\u00e9s, caisse), tandis que la <strong>tr\u00e9sorerie passive<\/strong> inclut les <strong>ressources financi\u00e8res \u00e0 court terme<\/strong> utilis\u00e9es pour combler un besoin de tr\u00e9sorerie (<strong>d\u00e9couverts bancaires<\/strong>, emprunts \u00e0 moins d\u2019un an, concours bancaires courants, part \u00e0 court terme des emprunts \u00e0 long terme).<\/p>\n<p>La tr\u00e9sorerie nette est le solde entre ces deux postes :<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Tr\u00e9sorerie nette = Tr\u00e9sorerie active \u2212 Tr\u00e9sorerie passive.<\/strong><\/p>\n<p>Elle repr\u00e9sente donc la liquidit\u00e9 r\u00e9elle de l\u2019entreprise apr\u00e8s prise en compte de ses engagements financiers imm\u00e9diats.<br \/>\nMath\u00e9matiquement, elle est \u00e9galement \u00e9gale \u00e0 FR \u2212 BFR, ce qui garantit l\u2019\u00e9quilibre du bilan fonctionnel.<\/p>\n<p>Ainsi :<\/p>\n<ul>\n<li>Si FR &gt; BFR \u2192 tr\u00e9sorerie nette positive (exc\u00e9dent de liquidit\u00e9s)<\/li>\n<li>Si FR &lt; BFR \u2192 tr\u00e9sorerie nette n\u00e9gative (d\u00e9ficit, souvent couvert par la tr\u00e9sorerie passive)<\/li>\n<li>Si FR = BFR \u2192 tr\u00e9sorerie nette nulle<\/li>\n<\/ul>\n<p>Donc finalement, la question est de savoir <strong>si le FR est sup\u00e9rieur au BFR<\/strong> (ce qui est plut\u00f4t une bonne chose), ou s&rsquo;il est inf\u00e9rieur au BFR, ce qui va probablement n\u00e9cessiter un financement externe (et nous allons voir ce cas dans les sch\u00e9mas ci-dessous).<\/p>\n<h2>Sch\u00e9ma d&rsquo;un bilan avec Fonds de roulement positif et sup\u00e9rieur au BFR<\/h2>\n<p>Prenez bien le temps de voir et revoir la vid\u00e9o que j&rsquo;ai faite ci-dessous, afin d&rsquo;apprivoiser cette gymnastique intellectuelle relative au bilan fonctionnel, et aux notions de FR, BFR et Tr\u00e9sorerie nette.<\/p>\n<div style=\"width: 800px;\" class=\"wp-video\"><video class=\"wp-video-shortcode\" id=\"video-5824-1\" width=\"800\" height=\"450\" preload=\"metadata\" controls=\"controls\"><source type=\"video\/mp4\" src=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/08\/Video-Bilan-Fonctionnel-FR-inferieur-au-BFR-et-tresorerie-nette-negative.mp4?_=1\" \/><a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/08\/Video-Bilan-Fonctionnel-FR-inferieur-au-BFR-et-tresorerie-nette-negative.mp4\">https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/08\/Video-Bilan-Fonctionnel-FR-inferieur-au-BFR-et-tresorerie-nette-negative.mp4<\/a><\/video><\/div>\n<p>Prenez conscience que la taille des blocs a toute son importance dans l&rsquo;\u00e9quilibre du bilan, et dans la compr\u00e9hension des masses bilantaires d&rsquo;un bilan fonctionnel.<\/p>\n<p>Pour vous aider \u00e0 assimiler tout \u00e7a, voici comment nous pouvons d\u00e9composer la vid\u00e9o :<\/p>\n<ul>\n<li>une partie des emplois instables est couverte par les dettes \u00e0 court terme (comme les dettes fournisseurs par exemple) ;<\/li>\n<li><strong>ce qui reste constitue le Besoin en fonds de roulement ;<\/strong><\/li>\n<li>Le Fonds de roulement, qui est le r\u00e9sultat des ressources stables moins les emplois stables, est repr\u00e9sent\u00e9 par le bloc bleu, <strong>qui est comme on peut le voir sup\u00e9rieur au BFR<\/strong> ;<\/li>\n<li>par cons\u00e9quent, <strong>le BFR est bien financ\u00e9 par le FR<\/strong>, ou autrement dit, <strong>le FR supporte le BFR<\/strong>, il le compense financi\u00e8rement ;<\/li>\n<li>en outre, comme FR &gt; BFR, ce fonds de roulement est suffisamment \u00e9lev\u00e9 pour <strong>g\u00e9n\u00e9rer de la tr\u00e9sorerie en plus<\/strong>, qui correspond donc logiquement \u00e0 la diff\u00e9rence entre le FR et le BFR ;<\/li>\n<li>Vous remarquerez que les masses bilantaires sont bien \u00e9quilibr\u00e9es, avec un FR qui est \u00e9gal au BFR + la tr\u00e9sorerie nette, et un actif et un passif qui sont \u00e9gaux.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Et voici le sch\u00e9ma final en image fig\u00e9e :<\/p>\n<figure id=\"attachment_6115\" aria-describedby=\"caption-attachment-6115\" style=\"width: 1600px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6115\" src=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema.png\" alt=\"\" width=\"1600\" height=\"1100\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema.png 1600w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema-300x206.png 300w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema-1024x704.png 1024w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema-768x528.png 768w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema-1536x1056.png 1536w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema-18x12.png 18w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Bilan-fonctionnel-FR-BFR-Tresorerie-schema-600x413.png 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-6115\" class=\"wp-caption-text\">Bilan fonctionne avec FR &gt; BFR et Tr\u00e9sorerie nette positive<\/figcaption><\/figure>\n<h2>Sch\u00e9ma d&rsquo;un bilan avec Fonds de roulement positif mais avec FR &lt; BFR<\/h2>\n<figure id=\"attachment_6116\" aria-describedby=\"caption-attachment-6116\" style=\"width: 1600px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6116\" src=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema.png\" alt=\"\" width=\"1600\" height=\"1100\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema.png 1600w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema-300x206.png 300w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema-1024x704.png 1024w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema-768x528.png 768w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema-1536x1056.png 1536w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema-18x12.png 18w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/bilan-fonctionnel-fr-inferieur-bfr-tresorerie-negative-schema-600x413.png 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-6116\" class=\"wp-caption-text\">Bilan fonctionnel avec BFR sup\u00e9rieur au FR et Tr\u00e9sorerie nette n\u00e9gative<\/figcaption><\/figure>\n<p>Dans le sch\u00e9ma ci-dessus, on peut voir le cas d&rsquo;un bilan dont le FR est certes positif, mais il ne suffit pas \u00e0 couvrir le cycle d&rsquo;exploitation de l&rsquo;entreprise (l&rsquo;actif circulant) :<\/p>\n<ul>\n<li>L&rsquo;entreprise a <strong>augment\u00e9 substantiellement ses stocks de mati\u00e8res premi\u00e8res ou de marchandises<\/strong>, peut-\u00eatre en pr\u00e9vision d\u2019une hausse de la demande ou de ruptures d\u2019approvisionnement.;<\/li>\n<li>Le <strong>montant des cr\u00e9ances clients a \u00e9galement augment\u00e9<\/strong>, signe d&rsquo;un rallongement des d\u00e9lais de r\u00e8glements de la part des clients ;<\/li>\n<li>En revanche, les <strong>dettes fournisseurs n&rsquo;ont pas augment\u00e9 en proportion<\/strong>, donc l&rsquo;entreprise a peut-\u00eatre \u00e9t\u00e9 contrainte de \u00ab\u00a0r\u00e9gler trop t\u00f4t\u00a0\u00bb en quelque sorte ses fournisseurs ;<\/li>\n<li>R\u00e9sultat : l<strong>e FR est inf\u00e9rieur au BFR<\/strong>, donc i<strong>l n&rsquo;est pas suffisant pour couvrir le cycle d&rsquo;exploitation de l&rsquo;entreprise<\/strong>, ce qui entra\u00eene th\u00e9oriquement une tr\u00e9sorerie n\u00e9gative, d&rsquo;o\u00f9 le d\u00e9couvert bancaire au passif afin d&rsquo;\u00e9quilibrer le bilan.<\/li>\n<li>L&rsquo;entreprise subit donc une tension de tr\u00e9sorerie.<\/li>\n<\/ul>\n<p>On pourrait interpr\u00e9ter ce cas comme une croissance mal anticip\u00e9e de l&rsquo;entreprise. Elle a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des achats importants de mati\u00e8re premi\u00e8res ou de marchandises, ou elle s&rsquo;est d\u00e9velopp\u00e9e trop rapidement, sans compenser cet accroissement d&rsquo;activit\u00e9 par :<\/p>\n<ul>\n<li>une n\u00e9gociation de d\u00e9lais fournisseurs plus longs,<\/li>\n<li>une acc\u00e9l\u00e9ration des encaissements clients,<\/li>\n<li>une gestion des stocks plus tendue,<\/li>\n<li>ou encore un financement externe, par cr\u00e9dit bancaire ou augmentation de capital (dettes de long terme).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Bien entendu, cette lecture reste purement th\u00e9orique, mais elle illustre un cas fr\u00e9quent chez bon nombre d&rsquo;entrepreneurs impatients : la <strong>croissance non ma\u00eetris\u00e9e<\/strong> et non financ\u00e9e, qui peut conduire \u00e0 des <strong>difficult\u00e9s de tr\u00e9sorerie<\/strong> alors m\u00eame que l&rsquo;activit\u00e9 progresse, ce qui est dommage. Et cela peut entra\u00eener une faillite si subitement, l&rsquo;entreprise doit faire face \u00e0 un coup dur non pr\u00e9vu.<\/p>\n<p>Prendre conscience de ces m\u00e9canismes aide le dirigeant ou le manager \u00e0 anticiper ces tensions, \u00e0 piloter plus sereinement les cycles d&rsquo;exploitation, et au moins \u00e0 agir en conscience lorsqu&rsquo;il prend des risques. C&rsquo;est tout l&rsquo;int\u00e9r\u00eat de ce guide, qui j&rsquo;esp\u00e8re en aidera plus d&rsquo;un.<\/p>\n<h2>Tr\u00e9sorerie active et passive<\/h2>\n<p>Dans le premier sch\u00e9ma, j\u2019ai choisi de repr\u00e9senter \u00e0 la fois la tr\u00e9sorerie active et la tr\u00e9sorerie passive afin de montrer leur position distincte dans le bilan fonctionnel \u2014 il est tout \u00e0 fait possible d\u2019avoir les deux simultan\u00e9ment, car la tr\u00e9sorerie active refl\u00e8te les liquidit\u00e9s disponibles tandis que la tr\u00e9sorerie passive regroupe les dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme.<\/p>\n<p>Dans le second sch\u00e9ma, pour simplifier la lecture du cas FR &lt; BFR, j\u2019ai fusionn\u00e9 ces deux postes en une tr\u00e9sorerie nette n\u00e9gative, mat\u00e9rialis\u00e9e par un d\u00e9couvert bancaire (tr\u00e9sorerie passive), qui compense le d\u00e9ficit de financement.<\/p>\n<p>Ceci \u00e9tant dit, m\u00eame dans le second cas (avec FR &lt; BFR), il est tout \u00e0 fait possible d\u2019avoir \u00e0 la fois de la tr\u00e9sorerie active (ex. : solde bancaire) et de la tr\u00e9sorerie passive (ex. : d\u00e9couvert). Dans mon sch\u00e9ma, j\u2019ai simplifi\u00e9 en ne montrant que le d\u00e9couvert bancaire pour illustrer la tr\u00e9sorerie nette n\u00e9gative, mais en r\u00e9alit\u00e9, l\u2019entreprise peut disposer de liquidit\u00e9s tout en \u00e9tant en d\u00e9couvert.<\/p>\n<p>En effet, une entreprise peut disposer de liquidit\u00e9s (tr\u00e9sorerie active) tout en \u00e9tant en d\u00e9couvert (tr\u00e9sorerie passive), car ces soldes peuvent provenir de comptes bancaires diff\u00e9rents ou d\u2019une gestion optimis\u00e9e des flux. In fine, la tr\u00e9sorerie nette reste le solde global : Tr\u00e9sorerie active \u2212 Tr\u00e9sorerie passive.<\/p>\n<h2>Que se passe-t-il en cas de FR n\u00e9gatif ?<\/h2>\n<p>Le fonds de roulement est souvent positif, et l&rsquo;enjeu r\u00e9side dans le financement de tout ou partie du BFR. Mais il peut exister certains cas o\u00f9 le FR est n\u00e9gatif, ce qui annonce d&#8217;embl\u00e9e un risque majeur pour l&rsquo;entreprise, car cela signifie que les ressources stables ne suffisent pas \u00e0 couvrir les emplois stables.<\/p>\n<ul>\n<li>FR positif \u2192 les capitaux permanents financent plus que les actifs immobilis\u00e9s \u2192 exc\u00e9dent disponible pour financer le cycle d\u2019exploitation.<\/li>\n<li>FR n\u00e9gatif \u2192 les capitaux permanents ne suffisent pas \u00e0 financer les immobilisations \u2192 l&rsquo;entreprise a besoin de recourir \u00e0 du financement de court terme afin de financer les immobilisations (d\u00e9couverts, cr\u00e9dits de tr\u00e9sorerie, fournisseurs, etc.), ce qui est tr\u00e8s risqu\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Le FR n\u00e9gatif montre une fragilit\u00e9 financi\u00e8re, car l&rsquo;entreprise a une forte d\u00e9pendance envers les financements de court terme, qui sont en plus co\u00fbteux et pas forc\u00e9ment durables. Cela peut arriver rarement de fa\u00e7on temporaire :<\/p>\n<ul>\n<li>pour des entreprises en hyper-croissance qui font face \u00e0 des investissements co\u00fbteux financ\u00e9s par des lev\u00e9es de fonds \u00e0 venir ;<\/li>\n<li>si le BFR est lui aussi n\u00e9gatif (donc le besoin de financement des emplois stables est quelque part \u00ab\u00a0compens\u00e9\u00a0\u00bb par un BFR n\u00e9gatif, c&rsquo;est-\u00e0-dire par des d\u00e9lais tr\u00e8s courts de r\u00e8glements clients avant d&rsquo;avoir \u00e0 payer les fournisseurs, et peu de stock \u00e0 financer, ce qui g\u00e9n\u00e8re une tr\u00e9sorerie positive) ;<\/li>\n<li>ou dans des entreprises de conseil par exemple, o\u00f9 le BFR est faible (r\u00e8glements clients et pas de stock) et le FR est \u00e9galement faible car peu d&rsquo;investissements.<\/li>\n<\/ul>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th data-col-size=\"lg\">Cas<\/th>\n<th data-col-size=\"xs\">FR<\/th>\n<th data-col-size=\"md\">BFR<\/th>\n<th data-col-size=\"xs\">Tr\u00e9sorerie<\/th>\n<th data-col-size=\"lg\">Commentaire<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td data-col-size=\"lg\">FR positif + BFR mod\u00e9r\u00e9<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">+<\/td>\n<td data-col-size=\"md\">+<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">+<\/td>\n<td data-col-size=\"lg\">Id\u00e9al<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td data-col-size=\"lg\">FR positif + BFR \u00e9lev\u00e9<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">+<\/td>\n<td data-col-size=\"md\">++<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">\u2212<\/td>\n<td data-col-size=\"lg\">Probl\u00e8me d\u2019exploitation<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td data-col-size=\"lg\"><strong>FR n\u00e9gatif + BFR tr\u00e8s n\u00e9gatif<\/strong><\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">\u2212<\/td>\n<td data-col-size=\"md\">\u2212\u2212<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">+<\/td>\n<td data-col-size=\"lg\"><strong>Rare, fragile, temporaire<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td data-col-size=\"lg\">FR n\u00e9gatif + BFR positif<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">\u2212<\/td>\n<td data-col-size=\"md\">+<\/td>\n<td data-col-size=\"xs\">\u2212\u2212<\/td>\n<td data-col-size=\"lg\"><strong>Tr\u00e8s dangereux<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Un FR n\u00e9gatif n\u2019est jamais id\u00e9al, mais exceptionnellement viable temporairement si le BFR est fortement n\u00e9gatif. Sinon, c\u2019est un signal d\u2019alerte majeur.<\/p>\n<h2>Lien entre FR, BFR et d\u00e9lai de paiement clients et fournisseurs<\/h2>\n<p>Comme vous pouvez le constater, ces notions de Fonds de roulement et de Besoin en fonds de roulement sont li\u00e9es \u00e0 l&rsquo;accroissement d&rsquo;activit\u00e9 ou non d&rsquo;une entreprise, mais aussi aux d\u00e9lais de r\u00e8glements accord\u00e9s au clients, et aux d\u00e9lais de r\u00e8glements accord\u00e9s par les fournisseurs.<\/p>\n<p>En fonction de ces d\u00e9lais, l&rsquo;entreprise sera plus ou moins expos\u00e9e \u00e0 une tension de tr\u00e9sorerie, et \u00e0 un BFR plus ou moins \u00e9lev\u00e9. Ce th\u00e8me sera abord\u00e9 dans les chapitres suivants, consacr\u00e9s notamment \u00e0 l&rsquo;anticipation de l&rsquo;activit\u00e9 et aux d\u00e9lais fournisseurs, mais afin d&rsquo;y voir d\u00e9j\u00e0 clair, voici un sch\u00e9ma qui illustre cette probl\u00e9matique de d\u00e9lais :<\/p>\n<figure id=\"attachment_6066\" aria-describedby=\"caption-attachment-6066\" style=\"width: 1600px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-6066\" src=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement.png\" alt=\"\" width=\"1600\" height=\"1100\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement.png 1600w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement-300x206.png 300w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement-1024x704.png 1024w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement-768x528.png 768w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement-1536x1056.png 1536w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement-18x12.png 18w, https:\/\/tulipemedia.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/Besoin-en-Fonds-de-Roulement-600x413.png 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-6066\" class=\"wp-caption-text\">BFR et d\u00e9lai de r\u00e8glements clients et fournisseurs<\/figcaption><\/figure>\n<p>Afin d&rsquo;y voir plus clair, nous allons illustrer ces notions de FR, BFR et Tr\u00e9sorerie nette par des exemples simples et pratiques.<\/p>\n<h2>Exemple 1 de calcul de FR, BFR et Tr\u00e9sorerie nette<\/h2>\n<p>Reprenons le m\u00eame cas tir\u00e9 du cours pr\u00e9c\u00e9dent sur le bilan comptable pour bien comprendre ces notions de Fonds de roulement et de Besoin en fonds de roulement :<\/p>\n<table style=\"width: 100%; border-collapse: collapse; margin-bottom: 20px;\">\n<thead>\n<tr>\n<th style=\"text-align: left; border-bottom: 2px solid #000;\">ACTIF<\/th>\n<th style=\"text-align: left; border-bottom: 2px solid #000;\">PASSIF<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td style=\"background-color: #e6f7ff; padding: 8px;\">Machine : 5 000 \u20ac<\/td>\n<td style=\"background-color: #e6ffe6; padding: 8px;\">Capital social : 10 000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td style=\"background-color: #e6f7ff; padding: 8px;\">Caution vers\u00e9e : 1 000 \u20ac<\/td>\n<td style=\"background-color: #e6ffe6; padding: 8px;\">Emprunt bancaire : 5 000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td style=\"background-color: #ffffe6; padding: 8px;\">Stock de mati\u00e8res : 2 000 \u20ac<\/td>\n<td style=\"background-color: #ffffe6; padding: 8px;\">Dette fournisseur : 1 000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td style=\"background-color: #ffffe6; padding: 8px;\">Cr\u00e9ances clients : 3 000 \u20ac<\/td>\n<td><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td style=\"background-color: #ffffe6; padding: 8px;\">Banque : 5 000 \u20ac<\/td>\n<td><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><strong>L\u00e9gende :<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li style=\"background-color: #e6f7ff; display: inline-block; padding: 4px 8px; margin: 4px;\">Emplois stables<\/li>\n<li style=\"background-color: #ffffe6; display: inline-block; padding: 4px 8px; margin: 4px;\">Emplois instables<\/li>\n<li style=\"background-color: #e6ffe6; display: inline-block; padding: 4px 8px; margin: 4px;\">Ressources stables<\/li>\n<li style=\"background-color: #ffffe6; display: inline-block; padding: 4px 8px; margin: 4px;\">Ressources instables<\/li>\n<\/ul>\n<p>A partir de ce bilan, essayez de calculer :<\/p>\n<ul>\n<li>Le FR<\/li>\n<li>Le BFR<\/li>\n<li>Et la Tr\u00e9sorerie nette.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Et comparez avec les r\u00e9sultats ci-dessous.<\/p>\n<p><strong>Calculs d\u00e9taill\u00e9s \u00e0 partir de ce bilan :<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Ressources stables<\/strong> (Capital social + Emprunt bancaire) = 10 000 \u20ac + 5 000 \u20ac = <strong>15 000 \u20ac<\/strong><\/li>\n<li><strong>Emplois stables<\/strong> (Machine + Caution vers\u00e9e) = 5 000 \u20ac + 1 000 \u20ac = <strong>6 000 \u20ac<\/strong><\/li>\n<li><strong>\u27a1 Fonds de roulement (FR)<\/strong> = 15 000 \u20ac \u2013 6 000 \u20ac = <strong>9 000 \u20ac<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li><strong>Emplois instables<\/strong> (Stocks + Cr\u00e9ances clients) = 2 000 \u20ac + 3 000 \u20ac = <strong>5 000 \u20ac<\/strong><\/li>\n<li><strong>Ressources instables<\/strong> (Dette fournisseur) = 1 000 \u20ac<\/li>\n<li><strong>\u27a1 Besoin en fonds de roulement (BFR)<\/strong> = 5 000 \u20ac \u2013 1 000 \u20ac = <strong>4 000 \u20ac<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li><strong>\u27a1 Tr\u00e9sorerie nette<\/strong> = FR \u2013 BFR = 9 000 \u20ac \u2013 4 000 \u20ac = <strong>5 000 \u20ac<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>Cette tr\u00e9sorerie nette de 5 000 \u20ac correspond bien au montant figurant \u00e0 l\u2019actif en banque. Cela confirme que :<\/p>\n<ul>\n<li>L\u2019entreprise d\u00e9gage un fonds de roulement positif (elle dispose d\u2019un exc\u00e9dent de ressources longues),<\/li>\n<li>Ce FR couvre son besoin en fonds de roulement,<\/li>\n<li>Elle d\u00e9gage donc une tr\u00e9sorerie nette positive, signe d\u2019une bonne sant\u00e9 financi\u00e8re.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Exemple 2 de calcul de FR, BFR et Tr\u00e9sorerie nette<\/h2>\n<p>Ici, nous avons un bilan fonctionne \u00e0 partir duquel nous avons calcul\u00e9 le FR et le BFR, mais une subtilit\u00e9 s&rsquo;est gliss\u00e9e dans cet exemple.<\/p>\n<table style=\"width: 100%; border-collapse: collapse; margin-bottom: 1em; border: 2px solid #333; font-family: Arial, sans-serif;\">\n<thead>\n<tr>\n<th style=\"background-color: #1e40af; color: white; padding: 12px; text-align: center; font-size: 1.2em;\" colspan=\"2\">BILAN FONCTIONNEL<\/th>\n<\/tr>\n<tr>\n<th style=\"background-color: #eff6ff; padding: 10px; border: 1px solid #999; width: 50%; text-align: center;\"><strong>ACTIF<\/strong><\/th>\n<th style=\"background-color: #eff6ff; padding: 10px; border: 1px solid #999; width: 50%; text-align: center;\"><strong>PASSIF<\/strong><\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody><!-- === EMPLOIS STABLES \/ RESSOURCES STABLES === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #dbeafe;\">\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong>Emplois stables (Immobilisations)<\/strong><br \/>\n\u2022 Fonds de commerce : <strong>10 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n\u2022 Machine : <strong>5 000 \u20ac<\/strong><\/p>\n<hr style=\"border: 0; border-top: 1px dashed #666; margin: 8px 0;\" \/>\n<p><strong>Total immobilisations : 15 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong>Ressources stables (Capitaux permanents)<\/strong><br \/>\n\u2022 Capital social : <strong>10 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n\u2022 Emprunt bancaire (LT) : <strong>5 000 \u20ac<\/strong><\/p>\n<hr style=\"border: 0; border-top: 1px dashed #666; margin: 8px 0;\" \/>\n<p><strong>Total capitaux permanents : 15 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === FR === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #fef3c7; font-weight: bold; text-align: center;\">\n<td style=\"padding: 8px; border: 1px solid #999;\" colspan=\"2\">Fonds de roulement (FR) = 15 000 \u20ac \u2212 15 000 \u20ac = <strong style=\"color: #d97706;\">0 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === ACTIF CIRCULANT \/ PASSIF D'EXPLOITATION === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #fefce8;\">\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong>Actif circulant d\u2019exploitation<\/strong><br \/>\n\u2022 Marchandises (stock) : <strong>4 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n<em>(Cr\u00e9ances clients : 0 \u20ac)<\/em><\/td>\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong>Passif circulant d\u2019exploitation<\/strong><br \/>\n\u2022 Dette fournisseur : <strong>3 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n<em>(Dettes fiscales\/sociales : 0 \u20ac)<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === BFR === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #fde68a; font-weight: bold; text-align: center;\">\n<td style=\"padding: 8px; border: 1px solid #999;\" colspan=\"2\">Besoin en fonds de roulement (BFR)<br \/>\n= (4 000 \u20ac) \u2212 (3 000 \u20ac) = <strong style=\"color: #b45309;\">1 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === TR\u00c9SORERIE ACTIVE \/ PASSIVE === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #ecfccb;\">\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #166534;\">Tr\u00e9sorerie active<\/strong><br \/>\n\u2022 Solde bancaire : <strong>3 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n<em>(VMP : 0 \u20ac)<\/em><\/td>\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; vertical-align: top;\"><strong style=\"color: #7f1d1d;\">Tr\u00e9sorerie passive<\/strong><br \/>\n<em>(D\u00e9couverts : 0 \u20ac)<\/em><br \/>\n<em>(Emprunts CT : 0 \u20ac)<\/em><\/td>\n<\/tr>\n<p><!-- === TR\u00c9SORERIE NETTE === --><\/p>\n<tr style=\"background-color: #bbf7d0; font-weight: bold; text-align: center;\">\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999;\" colspan=\"2\"><span style=\"color: #166534;\">Tr\u00e9sorerie nette<\/span><br \/>\n= Tr\u00e9sorerie active \u2212 Tr\u00e9sorerie passive<br \/>\n= 3 000 \u20ac \u2212 0 \u20ac = <strong style=\"color: #15803d;\">+3 000 \u20ac<\/strong><em>V\u00e9rification : FR \u2212 BFR = 0 \u20ac \u2212 1 000 \u20ac = <span style=\"color: #dc2626;\">\u22121 000 \u20ac<\/span> ?<\/em><br \/>\n<strong style=\"color: #dc2626;\">\u2192 Incoh\u00e9rence d\u00e9tect\u00e9e !<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<tfoot>\n<tr style=\"background-color: #f3f4f6; font-weight: bold;\">\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; text-align: center;\">Total Actif = <strong>22 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<td style=\"padding: 10px; border: 1px solid #999; text-align: center;\">Total Passif = <strong>22 000 \u20ac<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tfoot>\n<\/table>\n<p><!-- === NOTE P\u00c9DAGOGIQUE === --><\/p>\n<div style=\"background-color: #fef3c7; padding: 12px; border-left: 5px solid #f59e0b; margin-top: 1em; font-size: 0.95em;\">\n<p><strong>Attention : Incoh\u00e9rence d\u00e9tect\u00e9e !<\/strong><\/p>\n<p>FR = 0 \u20ac, BFR = 1 000 \u20ac \u2192 <strong>FR \u2212 BFR = \u22121 000 \u20ac<\/strong><br \/>\nMais Tr\u00e9sorerie nette = +3 000 \u20ac \u2192 <strong>\u00c9cart de 4 000 \u20ac<\/strong><\/p>\n<p><strong>Explication :<\/strong> Le solde bancaire (3 000 \u20ac) finance <em>en r\u00e9alit\u00e9<\/em> le BFR (1 000 \u20ac) <strong>et<\/strong> couvre l\u2019absence de FR. Cela signifie que <strong>l\u2019entreprise vit sur sa tr\u00e9sorerie courante<\/strong>, ce qui est risqu\u00e9 \u00e0 long terme.<\/p>\n<p><strong>Solution id\u00e9ale :<\/strong> Augmenter le FR (ex. : apport en capital ou emprunt LT) pour financer le BFR <em>sans entamer la tr\u00e9sorerie<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n<p>Comme vous avez pu le voir, dans cet exemple, la tr\u00e9sorerie nette n&rsquo;est pas \u00e9gale \u00e0 la diff\u00e9rence entre FR et BFR, car elle est masqu\u00e9e par la tr\u00e9sorerie active, d&rsquo;o\u00f9 l&rsquo;int\u00e9r\u00eat de bien comprendre toutes les notions \u00e9voqu\u00e9es ici afin d&rsquo;anticiper tous les cas de figure.<\/p>\n<p>Maintenant que nous avons compris comment se construit le bilan fonctionnel, et comment s\u2019articulent le Fonds de Roulement (FR) et le Besoin en Fonds de Roulement (BFR), la question que l&rsquo;on peut se poser est de savoir comment cela peut nous \u00eatre utile en pratique, au-del\u00e0 de la th\u00e9orie. Pour cela, prenons l&rsquo;exemple d&rsquo;une activit\u00e9 saisonni\u00e8re.<\/p>\n<p>Certaines entreprises, notamment dans les secteurs \u00e0 <strong>forte saisonnalit\u00e9<\/strong> (tourisme, restauration estivale, vente de glace, location de mat\u00e9riel\u2026), voient leur <strong>BFR fluctuer fortement<\/strong> selon les p\u00e9riodes de l\u2019ann\u00e9e. Ces variations ont un impact direct sur la tr\u00e9sorerie, et doivent \u00eatre anticip\u00e9es pour \u00e9viter les tensions financi\u00e8res temporaires.<\/p>\n<h2>Comprendre l&rsquo;effet de la saisonnalit\u00e9 sur le BFR<\/h2>\n<p>Imaginons une entreprise qui r\u00e9alise la majorit\u00e9 de son chiffre d&rsquo;affaires durant l&rsquo;\u00e9t\u00e9. Le graphique ci-dessous illustre l\u2019\u00e9volution du BFR tout au long de l\u2019ann\u00e9e :<\/p>\n<ul>\n<li>Le Fonds de Roulement (FR) est g\u00e9n\u00e9ralement stable, il repr\u00e9sente pour rappel les ressources \u00e0 long terme de l&rsquo;entreprise disponibles pour financer ses emplois stables ainsi que son cycle d&rsquo;exploitation.<\/li>\n<li>Le BFR varie au fil du temps en fonction de l\u2019activit\u00e9.<\/li>\n<li>La Tr\u00e9sorerie nette r\u00e9sulte de la diff\u00e9rence entre le FR et le BFR.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Pourquoi le BFR augmente pendant la haute saison ?<\/h3>\n<p>En \u00e9t\u00e9, bien que l\u2019entreprise vende beaucoup, <strong>elle engage aussi beaucoup de d\u00e9penses pour soutenir cette activit\u00e9<\/strong> :<\/p>\n<ul>\n<li>Constitution de stocks importants<\/li>\n<li>Paiement \u00e9ventuellement anticip\u00e9 de certains fournisseurs<\/li>\n<li>Recrutement et salaires saisonniers<\/li>\n<li>D\u00e9lais de paiement parfois accord\u00e9s aux clients (BtoB, agences, etc.)<\/li>\n<\/ul>\n<p>\ud83d\udca1 Ainsi, m\u00eame si le chiffre d&rsquo;affaires est \u00e9lev\u00e9, l\u2019argent n\u2019est pas encore encaiss\u00e9 en totalit\u00e9, alors qu&rsquo;une grande partie des d\u00e9penses, elles, sont d\u00e9j\u00e0 sorties. Cela cr\u00e9e un besoin en fonds de roulement important, et peut g\u00e9n\u00e9rer une tension de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n<p>Cela peut sembler totalement contre-intuitif pour un n\u00e9ophyte ou un entrepreneur peu avis\u00e9 en finance d&rsquo;entreprise et pourtant, une augmentation de l&rsquo;activit\u00e9 peut tr\u00e8s souvent cr\u00e9er une tension de tr\u00e9sorerie qui am\u00e8ne parfois \u00e0 des remises en question de la part de l&rsquo;entrepreneur, pris en \u00e9tau entre son mod\u00e8le \u00e9conomique th\u00e9orique et la r\u00e9alit\u00e9 du terrain.<\/p>\n<h3>Pourquoi le BFR baisse en hiver<\/h3>\n<p>En basse saison :<\/p>\n<ul>\n<li>Il n\u2019y a plus d&rsquo;activit\u00e9 commerciale, donc pas de nouveaux stocks ni de personnel \u00e0 financer.<\/li>\n<li>Les clients ont \u00e9t\u00e9 encaiss\u00e9s pendant ou un peu apr\u00e8s l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/li>\n<li>Les fournisseurs ont \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s, il n&rsquo;y a plus de dettes fournisseurs.<\/li>\n<li>R\u00e9sultat : le cycle d\u2019exploitation est \u00e0 l\u2019arr\u00eat, le BFR chute.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Parfois m\u00eame, le BFR peut devenir n\u00e9gatif, ce qui signifie que l\u2019entreprise dispose de liquidit\u00e9s inutilis\u00e9es.<\/p>\n<p>Maintenant qu&rsquo;on a dit \u00e7a, que peut-on faire pour optimiser tout \u00e7a ?<\/p>\n<h3>Objectif de gestion : lisser le BFR dans le temps<\/h3>\n<p>L&rsquo;un des objectifs possibles d&rsquo;un gestionnaire pourrait \u00eatre d&rsquo;essayer de ramener le BFR au \u00ab\u00a0centre\u00a0\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire de r\u00e9duire les fluctuations saisonni\u00e8res, car cela permettrait :<\/p>\n<ul>\n<li>D\u2019\u00e9viter des tensions de tr\u00e9sorerie en \u00e9t\u00e9.<\/li>\n<li>De mieux utiliser l\u2019argent disponible en hiver.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Comment stabiliser le BFR ?<\/h3>\n<p>Voici quelques leviers :<\/p>\n<ul>\n<li>N\u00e9gocier des d\u00e9lais plus longs avec les fournisseurs pour payer apr\u00e8s la p\u00e9riode de pic d\u2019activit\u00e9.<\/li>\n<li>R\u00e9duire les d\u00e9lais de paiement clients (par acomptes, facturation imm\u00e9diate, etc.)<\/li>\n<li>Optimiser les stocks pour \u00e9viter les sur-approvisionnements.<\/li>\n<li>Rechercher une activit\u00e9 compl\u00e9mentaire hors saison (produits\/services li\u00e9s, location hors saison, diversification\u2026).<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Conclusion sur les variations de BFR<\/h3>\n<p>Un BFR \u00e9lev\u00e9 n\u2019est pas forc\u00e9ment le signe d\u2019une mauvaise gestion, mais il doit \u00eatre anticip\u00e9, surtout en cas de saisonnalit\u00e9 forte. En ma\u00eetrisant les d\u00e9calages de flux de tr\u00e9sorerie, l\u2019entreprise peut \u00e9viter le recours syst\u00e9matique \u00e0 l\u2019endettement \u00e0 court terme ou aux d\u00e9couverts bancaires, et ainsi s\u00e9curiser sa stabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n<h2>Le BFR de Gestion<\/h2>\n<p>On sait que le BFR du bilan peut se calculer \u00e0 partir du bilan fonctionnel selon la formule suivante :<\/p>\n<p><strong>BFR = Emplois circulants \u2013 Ressources circulantes<\/strong><\/p>\n<p>Cette approche fournit une photo \u00e0 un instant T, g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, par exemple au 31\/12. Elle permet d\u2019analyser la structure financi\u00e8re de l\u2019entreprise \u00e0 partir des soldes du bilan. C&rsquo;est donc un BFR \u00ab\u00a0statique\u00a0\u00bb en quelque sorte, et qui est vrai au moment o\u00f9 l&rsquo;on cloture le bilan.<\/p>\n<p>En gestion pure, on peut calculer un BFR de gestion, qui est une moyenne annuelle, gr\u00e2ce \u00e0 une formule plus op\u00e9rationnelle :<\/p>\n<p><strong>BFR = Encours moyen des cr\u00e9ances clients + Stocks moyens \u2013 Encours moyen des dettes fournisseurs<\/strong><\/p>\n<p>Cette seconde formule repose sur des moyennes sur une p\u00e9riode (par exemple, sur l\u2019ann\u00e9e), ce qui permet d\u2019avoir une vision plus dynamique du besoin en fonds de roulement, utile pour le pilotage de la tr\u00e9sorerie. Elle refl\u00e8te l\u2019immobilisation moyenne de liquidit\u00e9s dans le cycle d\u2019exploitation, et elle est plus repr\u00e9sentative du besoin r\u00e9el de financement au fil de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Les deux approches sont coh\u00e9rentes mais ne doivent pas \u00eatre confondues : la premi\u00e8re est structurelle, il s&rsquo;agit d&rsquo;une photo prise \u00e0 un moment donn\u00e9 du besoin en fonds de roulement, tandis que la seconde est fonctionnelle et pr\u00e9visionnelle, c&rsquo;est une moyenne r\u00e9aliste du besoin.<\/p>\n<h3>\ud83c\udfaf Exemple concret :<\/h3>\n<p>Imaginons une entreprise saisonni\u00e8re (traiteur estival par exemple) :<\/p>\n<ul>\n<li>Le 31 d\u00e9cembre (bilan), les stocks sont bas, les cr\u00e9ances clients aussi, et donc le BFR est faible ou nul.<\/li>\n<li>Mais en r\u00e9alit\u00e9, pendant l\u2019\u00e9t\u00e9, ce traiteur a d\u00fb financer un gros stock, accorder des d\u00e9lais clients, et a donc eu un BFR \u00e9lev\u00e9 en juin-juillet.<\/li>\n<\/ul>\n<p>La moyenne annuelle de ces postes (stocks + cr\u00e9ances \u2013 dettes) montre un besoin en tr\u00e9sorerie bien plus important que le bilan de fin d\u2019ann\u00e9e ne le sugg\u00e8re !<\/p>\n<p>Mais alors comment calcule-t-on les stocks moyens, les encours moyens des cr\u00e9ances clients, et les encours moyen des dettes fournisseurs ?<\/p>\n<h3>Calcul des stocks moyens, cr\u00e9ances clients moyennes et dettes fournisseurs moyennes<\/h3>\n<p>Dans le cadre du calcul du BFR \u00e0 partir des donn\u00e9es de gestion (et non du bilan fonctionnel), on a besoin d&rsquo;encours moyens, c\u2019est-\u00e0-dire de moyennes sur l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Or, les \u00e9tats financiers (le bilan comptable) ne donnent que des valeurs \u00e0 un instant T, g\u00e9n\u00e9ralement au 31 d\u00e9cembre.<\/p>\n<p>Pour obtenir les moyennes annuelles, on proc\u00e8de ainsi :<\/p>\n<p>Stock moyen = (Stock au 31\/12\/N-1 + Stock au 31\/12\/N) \u00f7 2<br \/>\n\u2192 Ligne \u00ab Stocks et en-cours \u00bb du bilan.<\/p>\n<p>Cr\u00e9ances clients moyennes = (Cr\u00e9ances au 31\/12\/N-1 + Cr\u00e9ances au 31\/12\/N) \u00f7 2<br \/>\n\u2192 Ligne \u00ab Clients et comptes rattach\u00e9s \u00bb du bilan.<\/p>\n<p>Dettes fournisseurs moyennes = (Dettes au 31\/12\/N-1 + Dettes au 31\/12\/N) \u00f7 2<br \/>\n\u2192 Ligne \u00ab Fournisseurs et comptes rattach\u00e9s \u00bb du bilan.<\/p>\n<p>Ces moyennes permettent de raisonner sur l\u2019ann\u00e9e enti\u00e8re pour analyser plus finement le fonctionnement du BFR, notamment en lien avec l\u2019activit\u00e9 r\u00e9elle de l\u2019entreprise.<\/p>\n<p>Ces valeurs sont utiles pour mod\u00e9liser le besoin en tr\u00e9sorerie r\u00e9el et non simplement comptable.<\/p>\n<p>Avec ces trois donn\u00e9es, on peut ainsi reconstituer la formule du BFR de gestion :<\/p>\n<p><strong>BFR = Stocks moyens + Cr\u00e9ances clients moyennes \u2013 Dettes fournisseurs moyennes<\/strong><\/p>\n<p>Lorsque le calcul du BFR donne un r\u00e9sultat n\u00e9gatif, cela signifie que l\u2019entreprise dispose d\u2019un exc\u00e9dent de ressources \u00e0 court terme par rapport \u00e0 ses besoins d\u2019exploitation. Autrement dit, les dettes d\u2019exploitation (notamment les dettes fournisseurs) sont sup\u00e9rieures aux actifs circulants (stocks et cr\u00e9ances clients).<\/p>\n<p>Dans ce cas, on dit que le BFR repr\u00e9sente une ressource pour l\u2019entreprise, parfois appel\u00e9e ressource en fonds de roulement. Cette situation est particuli\u00e8rement fr\u00e9quente dans la grande distribution, la restauration rapide ou certaines activit\u00e9s de service \u00e0 faible besoin de stockage.<\/p>\n<p>Pourquoi ? Parce que dans ces secteurs :<\/p>\n<ul>\n<li>Les clients paient imm\u00e9diatement, souvent comptant (par carte, esp\u00e8ces, etc.).<\/li>\n<li>Les fournisseurs, eux, sont pay\u00e9s avec un d\u00e9lai, parfois de 30 \u00e0 60 jours.<\/li>\n<\/ul>\n<p>R\u00e9sultat : l\u2019entreprise encaisse rapidement ses ventes, sans immobiliser trop de fonds dans des stocks ou des cr\u00e9ances, et dispose temporairement d\u2019une tr\u00e9sorerie exc\u00e9dentaire gr\u00e2ce aux d\u00e9lais de paiement fournisseur.<\/p>\n<p>\u27a1\ufe0f Ce type de mod\u00e8le \u00e9conomique est tr\u00e8s favorable \u00e0 la tr\u00e9sorerie, car l\u2019activit\u00e9 elle-m\u00eame g\u00e9n\u00e8re du cash avant m\u00eame que l\u2019entreprise n\u2019ait r\u00e9gl\u00e9 toutes ses charges d\u2019exploitation.<\/p>\n<h3>\u26a0\ufe0f Attention : un BFR n\u00e9gatif peut masquer des fragilit\u00e9s structurelles<\/h3>\n<p>Un BFR n\u00e9gatif peut donner l\u2019illusion d\u2019une excellente sant\u00e9 financi\u00e8re, car il g\u00e9n\u00e8re une tr\u00e9sorerie disponible importante, surtout dans les phases de forte activit\u00e9. Cependant, cela ne garantit en rien la solidit\u00e9 du mod\u00e8le \u00e9conomique \u00e0 long terme.<\/p>\n<p>Prenons l\u2019exemple de la restauration rapide ou de certains commerces de d\u00e9tail :<\/p>\n<p>Le flux de tr\u00e9sorerie peut \u00eatre tr\u00e8s positif, notamment gr\u00e2ce aux paiements comptants des clients.<\/p>\n<p>Pourtant, derri\u00e8re cette apparente performance, les marges peuvent \u00eatre faibles, les co\u00fbts fixes \u00e9lev\u00e9s, et la d\u00e9pendance \u00e0 la fr\u00e9quentation ou \u00e0 la saisonnalit\u00e9 tr\u00e8s forte.<\/p>\n<p>\u27a1\ufe0f Le <a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/compte-de-resultat\/\">compte de r\u00e9sultat<\/a> est alors indispensable pour aller plus loin, car il renseigne sur la rentabilit\u00e9 r\u00e9elle de l\u2019activit\u00e9 : marge brute, charges d\u2019exploitation, r\u00e9sultat net, etc. Autrement dit, ce n\u2019est pas parce que la tr\u00e9sorerie est confortable que le mod\u00e8le est rentable ou viable.<\/p>\n<p>Par ailleurs, certains BFR n\u00e9gatifs peuvent provenir de d\u00e9lais fournisseurs tr\u00e8s longs, qui viennent artificiellement am\u00e9liorer la tr\u00e9sorerie. Cela signifie que l\u2019entreprise fait porter la charge de financement \u00e0 ses fournisseurs, ce qui peut \u00eatre risqu\u00e9 si ces derniers finissent par exiger des r\u00e8glements plus rapides, ou si cela nuit \u00e0 la relation commerciale. Ce type de strat\u00e9gie peut fausser l\u2019analyse du BFR et masquer des d\u00e9s\u00e9quilibres.<\/p>\n<p>\u27a1\ufe0f En r\u00e9sum\u00e9, un BFR n\u00e9gatif est une opportunit\u00e9 de financement naturel, mais il ne doit jamais \u00eatre analys\u00e9 isol\u00e9ment. Il est essentiel de le croiser avec les autres indicateurs financiers, comme ceux du compte de r\u00e9sultat, pour \u00e9valuer la robustesse du mod\u00e8le \u00e9conomique.<\/p>\n<h2>Le BFR en jours de chiffre d&rsquo;affaires<\/h2>\n<p>Il est \u00e9galement possible de calculer le BFR en jours de chiffre d\u2019affaires via la formule suivante :<\/p>\n<p><strong>BFR (en jours de CA) = [ BFR \/ Chiffre d\u2019affaires annuel HT ] * 365<\/strong><\/p>\n<p>\ud83d\udd0e Cela revient \u00e0 se demander : \u00ab\u00a0Combien de jours de chiffre d&rsquo;affaires faut-il pour couvrir le besoin en fonds de roulement ?\u00a0\u00bb<\/p>\n<p>\ud83d\udccc \u00c0 quoi \u00e7a sert ?<\/p>\n<p>Exprim\u00e9 en nombre de jours, le BFR devient :<\/p>\n<ul>\n<li>plus lisible pour le dirigeant ou les financeurs ;<\/li>\n<li>comparatif d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre ;<\/li>\n<li>comparatif entre entreprises du m\u00eame secteur, quelle que soit leur taille.<\/li>\n<\/ul>\n<p>\ud83d\udc49 Par exemple :<\/p>\n<ul>\n<li>Un BFR de 30 jours signifie que l\u2019entreprise doit financer l&rsquo;\u00e9quivalent de 30 jours d\u2019activit\u00e9 pour son cycle d\u2019exploitation.<\/li>\n<li>Un BFR de -10 jours signifie que le cycle d\u2019exploitation g\u00e9n\u00e8re de la tr\u00e9sorerie, l\u2019entreprise n\u2019a pas besoin de financer son activit\u00e9 sur ces 10 jours.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>\u2705 Exemple de BFR en nombre de jours<\/h3>\n<p>Une entreprise r\u00e9alise 400 000 \u20ac de chiffre d&rsquo;affaires annuel et affiche un BFR de 100 000 \u20ac.<\/p>\n<p>BFR en jours = (100 000 \/ 400 000) \u00d7 365 = 92,25 jours<\/p>\n<p>L\u2019entreprise a donc besoin de financer 3 mois d&rsquo;activit\u00e9 (son BFR de 92 jours) pour faire tourner son exploitation.<\/p>\n<h2>\ud83d\udcc8 Les ratios de gestion li\u00e9s au BFR<\/h2>\n<p>Vous aurez compris au travers de ce cours que la notion de BFR est directement li\u00e9e \u00e0 3 types de d\u00e9lais relatifs \u00e0 l&rsquo;exploitation de l&rsquo;entreprise :<\/p>\n<ul>\n<li>le d\u00e9lai de rotation des stocks : combien de jours les stocks restent en entrep\u00f4t,<\/li>\n<li>le d\u00e9lai des cr\u00e9ances clients : combien de temps l\u2019entreprise met \u00e0 encaisser ses cr\u00e9ances,<\/li>\n<li>le d\u00e9lai des dettes fournisseurs : en combien de jours elle r\u00e8gle ses fournisseurs.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ces trois \u00e9l\u00e9ments conditionnent directement le niveau du BFR, et tout l&rsquo;enjeu va consister pour l&rsquo;entreprise \u00e0 jouer avec ces trois d\u00e9lais en fonction de l&rsquo;activit\u00e9 commerciale, ce qui s&rsquo;apparente \u00e0 du pilotage.<\/p>\n<h3>\ud83e\uddee 1. D\u00e9lai moyen de rotation des stocks<\/h3>\n<p><strong>Stock moyen \/ Co\u00fbt d\u2019achat des marchandises ou mati\u00e8res consomm\u00e9es \u00d7 365<br \/>\n<\/strong>Avec <strong>Stock moyen = (stock initial + stock final) \/ 2<\/strong><\/p>\n<p>Vous comprenez tr\u00e8s simplement le calcul du Stock moyen, qui n&rsquo;est ni plus ni moins qu&rsquo;un simple calcul de moyenne entre le stock constat\u00e9 au d\u00e9but d&rsquo;un exercice ou d&rsquo;une p\u00e9riode donn\u00e9e, et le stock constat\u00e9 \u00e0 la fin. On a ainsi une valeur qui repr\u00e9sente la moyenne d&rsquo;actif circulant stock\u00e9 dans l&rsquo;entreprise sur un exercice comptable. Ensuite :<\/p>\n<ul>\n<li>On divise ce stock moyen par le co\u00fbt d\u2019achat des marchandises ou des mati\u00e8res premi\u00e8res consomm\u00e9es sur l\u2019ann\u00e9e. Cela nous donne un ratio de proportion, c\u2019est-\u00e0-dire : \u00ab Quelle part de nos consommations annuelles reste immobilis\u00e9e en moyenne dans les stocks, par rapport \u00e0 ce que l&rsquo;on a achet\u00e9 ou consomm\u00e9 \u00e0 l&rsquo;ann\u00e9e ? \u00bb<\/li>\n<li>On multiplie ce ratio par 365 jours, afin d\u2019exprimer cette proportion en nombre de jours de stockage moyen.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ce ratio de d\u00e9lai moyen de rotation des stocks mesure la dur\u00e9e moyenne durant laquelle les articles restent en stock dans l&rsquo;entreprise, en jours. Plus ce d\u00e9lai est long, plus le BFR augmente. Plus il est faible, plus l\u2019entreprise tourne rapidement son stock, ce qui est souvent bon pour la tr\u00e9sorerie et la flexibilit\u00e9.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 Une gestion optimis\u00e9e des stocks (approvisionnement juste \u00e0 temps, d\u00e9stockage intelligent, etc.) permet de r\u00e9duire ce ratio et donc le BFR.<\/p>\n<h4>\ud83d\udccc Exemple simple de d\u00e9lai moyen de rotation des stocks<\/h4>\n<ul>\n<li>Stock initial : 20 000 \u20ac<\/li>\n<li>Stock final : 30 000 \u20ac<\/li>\n<li>Co\u00fbt d\u2019achat des marchandises consomm\u00e9es sur l\u2019ann\u00e9e : 180 000 \u20ac<\/li>\n<\/ul>\n<p>\u27a1\ufe0f Stock moyen = (20 000 + 30 000) \/ 2 = 25 000 \u20ac<br \/>\n\u27a1\ufe0f D\u00e9lai moyen de rotation = (25 000 \u00d7 365) \/ 180 000 \u2248 50,7 jours<\/p>\n<p>\u2705 Cela signifie que, en moyenne, un article reste 51 jours en stock avant d\u2019\u00eatre utilis\u00e9 ou vendu.<\/p>\n<h4>Quelle diff\u00e9rence entre marchandises et mati\u00e8res premi\u00e8res ?<\/h4>\n<p>La diff\u00e9rence entre co\u00fbt d\u2019achat des marchandises et co\u00fbt d\u2019achat des mati\u00e8res consomm\u00e9es d\u00e9pend du type d\u2019activit\u00e9 de l\u2019entreprise. Voici comment bien les distinguer et savoir lequel utiliser selon le cas :<\/p>\n<p><strong>\ud83d\udd39 1. Co\u00fbt d\u2019achat des marchandises<\/strong><\/p>\n<p>Ce terme s\u2019utilise pour une entreprise commerciale, c\u2019est-\u00e0-dire qui revend des produits qu\u2019elle ach\u00e8te sans les transformer.<\/p>\n<ul>\n<li>Exemples : grande surface, boutique de v\u00eatements, site e-commerce, librairie\u2026<\/li>\n<li>Ce que l\u2019entreprise ach\u00e8te = marchandises<\/li>\n<li>Ce qu\u2019elle revend = ces m\u00eames marchandises<\/li>\n<\/ul>\n<p>\ud83d\udc49 Dans ce cas, on parle de stock de marchandises, et on utilise le Co\u00fbt d\u2019achat des marchandises vendues.<\/p>\n<p><strong>\ud83d\udd39 2. Co\u00fbt d\u2019achat des mati\u00e8res premi\u00e8res consomm\u00e9es<\/strong><\/p>\n<p>Ce terme s\u2019utilise pour une entreprise industrielle, c\u2019est-\u00e0-dire qui transforme des mati\u00e8res premi\u00e8res pour cr\u00e9er un produit fini.<\/p>\n<ul>\n<li>Exemples : boulangerie, menuiserie, usine de fabrication\u2026<\/li>\n<li>Ce que l\u2019entreprise ach\u00e8te = mati\u00e8res premi\u00e8res<\/li>\n<li>Ce qu\u2019elle revend = produits fabriqu\u00e9s \u00e0 partir de ces mati\u00e8res<\/li>\n<\/ul>\n<p>\ud83d\udc49 Dans ce cas, on parle de stock de mati\u00e8res premi\u00e8res, et on utilise le Co\u00fbt d\u2019achat (ou de production) des mati\u00e8res consomm\u00e9es<\/p>\n<p>\u26a0\ufe0f Parfois, une entreprise peut faire les deux (ex. : un traiteur qui revend des produits faits maison et des produits d\u00e9j\u00e0 pr\u00e9par\u00e9s). Dans ce cas, on peut :<\/p>\n<ul>\n<li>s\u00e9parer les deux types de stock et de consommation pour faire deux ratios diff\u00e9rents,<\/li>\n<li>soit faire un ratio global, mais il sera moins pr\u00e9cis.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>\ud83e\uddfe 2. D\u00e9lai moyen de r\u00e8glement des clients<\/h3>\n<p>Ce ratio mesure le d\u00e9lai moyen de paiement accord\u00e9 aux clients. Plus il est long, plus l\u2019entreprise doit avancer de la tr\u00e9sorerie, ce qui alourdit le BFR.<\/p>\n<p><strong>Cr\u00e9ances clients moyennes \u00d7 365 \/ Chiffre d\u2019affaires TTC<br \/>\n<\/strong>Avec : <strong>Cr\u00e9ances clients moyennes = (Cr\u00e9ances clients d\u00e9but d\u2019exercice + Cr\u00e9ances clients fin d\u2019exercice) \/ 2<\/strong><\/p>\n<p>Ces donn\u00e9es se trouvent dans le bilan comptable, \u00e0 l\u2019actif (souvent ligne \u00ab Clients et comptes rattach\u00e9s \u00bb ou \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb). Le d\u00e9but d\u2019exercice correspond au bilan N-1, la fin \u00e0 celui de l\u2019ann\u00e9e N.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 R\u00e9duire ce d\u00e9lai via des acomptes, une relance efficace ou des conditions de paiement strictes peut am\u00e9liorer la tr\u00e9sorerie.<\/p>\n<h3>\ud83d\udce6 3. D\u00e9lai moyen de paiement des fournisseurs<\/h3>\n<p><strong>Dettes fournisseurs moyennes \u00d7 365 \/ Achats TTC<br \/>\n<\/strong>Avec : <strong>Dettes fournisseurs moyennes = (Dettes fournisseurs d\u00e9but d\u2019exercice + Dettes fournisseurs fin d\u2019exercice) \/ 2<\/strong><\/p>\n<p>Ces donn\u00e9es se trouvent au passif du bilan, g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 la ligne \u00ab Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s \u00bb. Le d\u00e9but d\u2019exercice correspond au bilan N-1, la fin \u00e0 celui de l\u2019ann\u00e9e N.<\/p>\n<p>Ce ratio mesure le d\u00e9lai moyen de paiement accord\u00e9 par les fournisseurs \u00e0 l\u2019entreprise. Plus il est long, plus il all\u00e8ge le BFR.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 Mais attention : trop l\u2019\u00e9tirer peut d\u00e9t\u00e9riorer la relation fournisseur ou affecter la r\u00e9putation de l\u2019entreprise.<\/p>\n<h3>\ud83d\udd01 Cycle d&rsquo;exploitation : le lien avec le BFR<\/h3>\n<p>En combinant ces trois d\u00e9lais, on peut reconstituer le cycle d\u2019exploitation de l\u2019entreprise :<\/p>\n<p><strong>Cycle d\u2019exploitation = D\u00e9lai moyen de rotation des stocks + D\u00e9lai moyens de r\u00e8glements clients \u2013 D\u00e9lai moyen de paiement des fournisseurs<\/strong><\/p>\n<p>Ce cycle, exprim\u00e9 en jours, donne une lecture dynamique du BFR. Plus ce cycle est long, plus le BFR est \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n<p><strong>\u2705 Exemple simplifi\u00e9 de calcul du cycle d&rsquo;exploitation<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>D\u00e9lai moyen de rotation des stocks : 20 jours<\/li>\n<li>D\u00e9lai moyen de paiement clients : 45 jours<\/li>\n<li>D\u00e9lai moyen de paiement fournisseurs : 40 jours<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Cycle d\u2019exploitation = 20 + 45 \u2013 40 = 25 jours<\/strong><\/p>\n<p>Le cycle d\u2019exploitation est de 25 jours : cela signifie que l\u2019entreprise doit financer en moyenne 25 jours entre les d\u00e9caissements (achats, stocks\u2026) et les encaissements clients.<\/p>\n<h2>Le FR et le BFR en conclusion<\/h2>\n<p>Parce que la r\u00e9p\u00e9tition permet de mieux saisir les notions, voici un r\u00e9capitulatif du Fonds de roulement et du Besoin en fonds de roulement.<\/p>\n<p>Le fond de roulement (FR) correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre les capitaux permanents de l&rsquo;entreprise (donc les ressources financi\u00e8res de long terme de l&rsquo;entreprise) et l&rsquo;actif immobilis\u00e9 (donc les emplois de long terme de l&rsquo;entreprise, c&rsquo;est-\u00e0-dire les montants qui ont \u00e9t\u00e9 investis par l&rsquo;entreprise gr\u00e2ce aux ressources pour tout ce qui concerne le long terme de l&rsquo;entreprise).<\/p>\n<p>Cette diff\u00e9rence mat\u00e9rialise ainsi le montant disponible provenant du long terme mais qui peut \u00eatre utilis\u00e9 pour financer l&rsquo;activit\u00e9 de court terme de l&rsquo;entreprise, que l&rsquo;on appelle \u00e9galement l&rsquo;actif circulant, et qui correspond au cycle d&rsquo;exploitation de l&rsquo;entreprise (donc l&rsquo;achat de mati\u00e8res premi\u00e8res, le stockage, les cr\u00e9ances clients, etc&#8230;).<\/p>\n<p>Le besoins en fonds de roulement est une notion de court terme oppos\u00e9e \u00e0 celle du fonds de roulement puisqu&rsquo;elle repr\u00e9sente le montant de tr\u00e9sorerie n\u00e9cessaire pour exploiter l&rsquo;entreprise : elle indique la somme d&rsquo;argent mobilis\u00e9e par les stocks de l&rsquo;entreprise ou par les cr\u00e9ances clients, d\u00e9duction faite des dettes fournisseurs, et qui n&rsquo;est donc pas disponible.<\/p>\n<div style=\"font-family: sans-serif; line-height: 1.6; max-width: 800px; margin: auto;\">\n<h2>\ud83d\udd0e Exercice 1 : Compr\u00e9hension du d\u00e9s\u00e9quilibre<\/h2>\n<p>Une entreprise pr\u00e9sente les \u00e9l\u00e9ments suivants \u00e0 son bilan :<\/p>\n<ul>\n<li>Stocks : 50 000 \u20ac<\/li>\n<li>Cr\u00e9ances clients : 70 000 \u20ac<\/li>\n<li>Dettes fournisseurs : 40 000 \u20ac<\/li>\n<li>Capitaux permanents : 100 000 \u20ac<\/li>\n<li>Actif immobilis\u00e9 : 85 000 \u20ac<\/li>\n<\/ul>\n<form><strong>1. Calcule le fonds de roulement (FR) :<\/strong><br \/>\n<input style=\"width: 100%;\" type=\"text\" placeholder=\"Ta r\u00e9ponse\" \/><strong>2. Calcule le besoin en fonds de roulement (BFR) :<\/strong><br \/>\n<input style=\"width: 100%;\" type=\"text\" placeholder=\"Ta r\u00e9ponse\" \/><strong>3. Calcule la tr\u00e9sorerie nette (TN) :<\/strong><br \/>\n<input style=\"width: 100%;\" type=\"text\" placeholder=\"Ta r\u00e9ponse\" \/><strong>4. Interpr\u00e8te la situation financi\u00e8re :<\/strong><br \/>\n<textarea style=\"width: 100%;\" rows=\"4\" placeholder=\"Ton interpr\u00e9tation\"><\/textarea>R\u00e9ponses :1. FR = 100 000 &#8211; 85 000 = <strong>15 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n2. BFR = 50 000 + 70 000 &#8211; 40 000 = <strong>80 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n3. TN = FR &#8211; BFR = 15 000 &#8211; 80 000 = <strong>-65 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n4. L\u2019entreprise a une tr\u00e9sorerie n\u00e9gative car le BFR exc\u00e8de le FR. Elle est probablement en difficult\u00e9 de financement \u00e0 court terme.<\/p>\n<hr \/>\n<h2>\ud83d\udcca Exercice 2 : Interpr\u00e9tation de croissance<\/h2>\n<p>Une entreprise enregistre une forte augmentation de son chiffre d\u2019affaires sur 6 mois. Elle d\u00e9cide de :<\/p>\n<ul>\n<li>Doubler ses achats de marchandises (stock\u00e9es avant revente)<\/li>\n<li>Conserver les m\u00eames d\u00e9lais de paiement fournisseurs<\/li>\n<li>Accorder 30 jours de d\u00e9lai de paiement \u00e0 ses clients au lieu de 15 jours auparavant<\/li>\n<\/ul>\n<\/form>\n<form><strong>1. Quel impact sur le BFR ?<\/strong><br \/>\n<textarea style=\"width: 100%;\" rows=\"3\" placeholder=\"Ton analyse\"><\/textarea><strong>2. Quel impact sur la tr\u00e9sorerie nette si le FR reste inchang\u00e9 ?<\/strong><br \/>\n<textarea style=\"width: 100%;\" rows=\"3\" placeholder=\"Ton analyse\"><\/textarea><strong>3. Deux solutions pour corriger le d\u00e9s\u00e9quilibre sans r\u00e9duire l\u2019activit\u00e9 :<\/strong><br \/>\n<textarea style=\"width: 100%;\" rows=\"4\" placeholder=\"Tes propositions\"><\/textarea><\/form>\n<p><strong>R\u00e9ponses :<\/strong><br \/>\n1. Le BFR augmente car les stocks augmentent et les cr\u00e9ances clients aussi (d\u00e9lai plus long).<br \/>\n2. Si le FR ne change pas, la tr\u00e9sorerie nette diminue : risque de tension de liquidit\u00e9.<br \/>\n3. Solutions possibles :<br \/>\n&#8211; Financer une partie du BFR par un d\u00e9couvert ou une ligne de cr\u00e9dit<br \/>\n&#8211; R\u00e9duire le d\u00e9lai client ou am\u00e9liorer le recouvrement<br \/>\n&#8211; N\u00e9gocier des d\u00e9lais fournisseurs plus longs<\/p>\n<\/div>\n<hr \/>\n<h2>\ud83e\udde0 Exercice 3 : Analyse d\u2019un sch\u00e9ma<\/h2>\n<p>Tu observes un sch\u00e9ma de bilan o\u00f9 :<\/p>\n<ul>\n<li>Actif immobilis\u00e9 = 90 000 \u20ac<\/li>\n<li>Capitaux permanents = 100 000 \u20ac<\/li>\n<li>Stocks + Cr\u00e9ances clients = 80 000 \u20ac<\/li>\n<li>Dettes fournisseurs = 30 000 \u20ac<\/li>\n<li>D\u00e9couvert bancaire au passif : 10 000 \u20ac<\/li>\n<\/ul>\n<form><strong>1. Quelle est la valeur du FR ?<\/strong><br \/>\n<input style=\"width: 100%;\" type=\"text\" placeholder=\"Ta r\u00e9ponse\" \/><strong>2. Quelle est la valeur du BFR ?<\/strong><br \/>\n<input style=\"width: 100%;\" type=\"text\" placeholder=\"Ta r\u00e9ponse\" \/><strong>3. Le sch\u00e9ma est-il coh\u00e9rent ? Justifie.<\/strong><br \/>\n<textarea style=\"width: 100%;\" rows=\"3\" placeholder=\"Ton analyse\"><\/textarea><strong>4. Quelle interpr\u00e9tation \u00e9conomique en tires-tu ?<\/strong><br \/>\n<textarea style=\"width: 100%;\" rows=\"3\" placeholder=\"Ton interpr\u00e9tation\"><\/textarea><strong>R\u00e9ponses :<\/strong><br \/>\n1. FR = 100 000 &#8211; 90 000 = <strong>10 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n2. BFR = 80 000 &#8211; 30 000 = <strong>50 000 \u20ac<\/strong><br \/>\n3. Oui, c\u2019est coh\u00e9rent. Le FR est insuffisant pour financer le BFR, donc la tr\u00e9sorerie est n\u00e9gative<br \/>\n4. L\u2019entreprise est en situation de sous-financement du cycle d\u2019exploitation. Elle a recours \u00e0 un d\u00e9couvert pour combler l\u2019\u00e9cart.<\/form>\n<div class=\"bfr-exercises\">\n<h2>Exercice 4 : Analyse qualitative du BFR saisonnier<\/h2>\n<p>1. Pourquoi une entreprise saisonni\u00e8re peut-elle faire face \u00e0 une tension de tr\u00e9sorerie en \u00e9t\u00e9, m\u00eame si son chiffre d&rsquo;affaires est tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 \u00e0 cette p\u00e9riode ?<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Correction :<\/strong><br \/>\nCar m\u00eame si le chiffre d&rsquo;affaires est \u00e9lev\u00e9, l&rsquo;argent n&rsquo;est pas encore encaiss\u00e9 imm\u00e9diatement (d\u00e9lais clients), tandis que de nombreuses d\u00e9penses ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es (stocks, salaires saisonniers, fournisseurs). Cela g\u00e9n\u00e8re un BFR \u00e9lev\u00e9 et une tension de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n<h2>Exercice 5 : Calcul du BFR de gestion<\/h2>\n<p>2. Calculez le BFR de gestion \u00e0 partir des donn\u00e9es suivantes :<\/p>\n<ul>\n<li>Stock au 31\/12\/N-1 : 40 000 \u20ac<\/li>\n<li>Stock au 31\/12\/N : 60 000 \u20ac<\/li>\n<li>Cr\u00e9ances clients au 31\/12\/N-1 : 90 000 \u20ac<\/li>\n<li>Cr\u00e9ances clients au 31\/12\/N : 110 000 \u20ac<\/li>\n<li>Dettes fournisseurs au 31\/12\/N-1 : 70 000 \u20ac<\/li>\n<li>Dettes fournisseurs au 31\/12\/N : 50 000 \u20ac<\/li>\n<\/ul>\n<p>Votre r\u00e9ponse :<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Correction :<\/strong><br \/>\nStock moyen = (40 000 + 60 000) \/ 2 = 50 000 \u20ac<br \/>\nCr\u00e9ances moyennes = (90 000 + 110 000) \/ 2 = 100 000 \u20ac<br \/>\nDettes moyennes = (70 000 + 50 000) \/ 2 = 60 000 \u20ac<br \/>\n<strong>BFR = 50 000 + 100 000 \u2013 60 000 = 90 000 \u20ac<\/strong><\/p>\n<h2>Exercice 6 : BFR en jours de chiffre d&rsquo;affaires<\/h2>\n<p>3. Une entreprise a un BFR de 75 000 \u20ac et un chiffre d\u2019affaires annuel de 300 000 \u20ac. Calculez son BFR exprim\u00e9 en nombre de jours de CA.<\/p>\n<p><input style=\"width: 100%;\" type=\"text\" placeholder=\"Votre r\u00e9ponse ici...\" \/><\/p>\n<p><strong>Correction :<\/strong><br \/>\nBFR en jours = (75 000 \/ 300 000) \u00d7 365 = <strong>91,25 jours<\/strong><\/p>\n<h2>Exercice 7 : Interpr\u00e9tation d\u2019un BFR n\u00e9gatif<\/h2>\n<p>4. Une entreprise de restauration rapide a un BFR de -15 000 \u20ac. Est-ce n\u00e9cessairement une bonne nouvelle ? Pourquoi faut-il rester prudent ?<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Correction :<\/strong><br \/>\nUn BFR n\u00e9gatif peut \u00eatre une bonne nouvelle \u00e0 court terme (encaissement imm\u00e9diat, fournisseurs pay\u00e9s tardivement), mais il peut masquer une fragilit\u00e9 structurelle : faibles marges, d\u00e9pendance aux d\u00e9lais fournisseurs, mod\u00e8le \u00e9conomique fragile. Il faut le croiser avec la rentabilit\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n<p>\ud83d\udc49 Chapitre suivant : <a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/cours-effet-de-levier-definition-explications-exemples\/\">l&rsquo;effet de levier<\/a><br \/>\n\ud83d\udcd6\u00a0<a href=\"https:\/\/tulipemedia.com\/cours-gestion-entreprise\/\">Retour \u00e0 la Table des Mati\u00e8res<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u6b22\u8fce\u5b66\u4e60\u300a\u5546\u4e1a\u7ba1\u7406\u5b8c\u5168\u6307\u5357\u300b\u7684\u8fd9\u95e8\u65b0\u8bfe\u7a0b\u3002\u672c\u8bfe\u7a0b\u5c06\u4ee5\u5165\u95e8\u7ea7\u522b\u5b66\u4e60\u8425\u8fd0\u8d44\u672c (WC) \u548c\u8425\u8fd0\u8d44\u672c\u9700\u6c42 (WCR) \u7684\u6982\u5ff5\uff0c\u65e8\u5728\u5e2e\u52a9\u6211\u4eec\u4e86\u89e3\u4e00\u822c\u4f1a\u8ba1\u548c\u5546\u4e1a\u7ba1\u7406\u7684\u5185\u90e8\u8fd0\u4f5c\u3002<\/p>","protected":false},"author":17,"featured_media":5850,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[171],"class_list":["post-5824","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finance","tag-fondamentaux-de-la-gestion-dentreprise"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5824","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/users\/17"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5824"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5824\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6118,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5824\/revisions\/6118"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5850"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5824"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5824"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tulipemedia.com\/zh\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5824"}],"curies":[{"name":"\u53ef\u6e7f\u6027\u7c89\u5242","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}